事件

    2022 年2 月25 日，公司发布2021 年度业绩快报公告。

    公司2021 年实现营业收入11.90 亿元，同比增长43.93%；归母净利润0.91 亿元，同比增长28.56%；其中Q4 实现营业收入3.77亿元，同比增长24.01%；归母净利润0.25 亿元，同比减少34.21%。

    简评

    2021 整体收入业绩快速增长，维持“买入”评级。2021 整体公司收入业绩快速增长，主要系：1）坚持落实产品创新战略，并不断完善渠道建设；2）提升精细管理能力多举措应对疫情挑战。

    我们预计2021-2023 年公司实现归母净利润0.91/1.7/2.52 亿元，对应EPS 为1.97/3.67/5.45 元，当前股价对应PE 为35.6/19.1/12.9倍，维持“买入”评级。

    疫情冲击下Q4 经营放缓，线下渠道尚未恢复。分季度看，公司Q1-Q4 分别为62.42%、66.62%、39.8%和24.01%，增速放缓主要系Q3 开始国内线下疫情在各地不断出现，交通枢纽客流减少导致收入端增速放缓。同时，由于公司线下渠道门店固定成本较高，客流量减少也对利润产生不利影响。公司仍通过产品推新、完善渠道建设，提升精细管理能力等多举措应对疫情挑战，努力降低疫情对公司生产经营的不利影响。

    新品持续迭代，渠道建设日趋完善。新品方面，公司11 月初举行“轻松之约”全球新品发布会，对头部、眼部、颈部、头皮、艾灸5 大系列产品进行了全新迭代，新品在双十一期间取得良好销售成绩。渠道建设方面，公司持续优化线下直营门店布局，在巩固电商优势渠道的同时，积极开拓新销售渠道，提升精准营销能力，升级服务客户能力，品牌知名度和影响力得到进一步提升。

    风险提示：芯片缺货风险、市场竞争加剧、市场增速不及预期等。

更多精彩大盘资讯敬请期待！