2021 年全年归母净利润0.13 亿元，上市以来首次扭亏为盈公司公告2021 年全年实现营收21.39 亿元，同比增长42%，归母净利润0.13 亿元，同比增长152%，扣非归母净利润-0.47 亿元，亏损进一步收窄，营收增长较快受益于一站式芯片定制业务营收成长较快。

    　　单季度看，21Q4 实现营收6.18 亿元，同比增长39%，环比下降5%，归母净利润0.35 亿元，环比增长47%，扣非归母净利润0.18 亿元，环比增长29%。毛利率47.84%，环比提升12.16pct，净利率5.68%，环比提升2.00pct。芯片定制业务规模效应逐步显现驱动净利率提升，公司为保持技术先进性持续研发投入，21Q4 研发费用率环比提升7.91pct，因而净利率提升幅度小于毛利率。

    　　半导体IP 授权业务稳步增长，芯片定制业务规模效应逐步显现分业务看，21 年全年半导体IP 授权业务实现营收7.06 亿元(占总营收的33%)，同比增长21%，新增客户40 家(截至21 年末累计超340 家)，授权次数达228 次(同比+94 次)；芯片定制业务实现营收14.33 亿元(占总营收的67%)，同比增长56%，新增客户15 家(截至21 年末累计超290 家)。

    　　分下游应用看，21 年消费电子及物联网实现营收12.05 亿元(占总营收的56%，20 年47%)，而数据处理/计算机及周边/汽车电子收入增速较高，共实现营收7.63 亿元(占总营收的36%)。

    　　分客户群体看，系统厂商、大型互联网公司和云服务提供商贡献营收7.75亿元(占总营收的36%，20 年33%)，同比增长58%。

    　　积极布局AIoT、可穿戴设备、汽车电子及数据中心/服务器领域AIoT 领域，公司神经网络处理器IP 已被50 余家客户用于100 余款AI 芯片中；可穿戴领域，已为某知名国际互联网企业提供AR 眼镜芯片定制服务；汽车电子领域，公司图像信号处理器IP 获汽车功能安全标准ISO26262 认证，图形处理器IP 被多家全球知名汽车OEM 用于车载信息娱乐系统、仪表盘，神经网络处理器IP 获多家客户用于ADAS 产品，其余IP正逐步开展车规认证；数据中心/服务器领域，视频转码加速解决方案获中国前5 名互联网企业中3 家及全球前20 名云服务提供商中12 家采用。

    　　国内IP 独角兽，拓展ASIC 约300 亿美元市场空间，维持“买入”评级公司为国内IP 独角兽与顶级ASIC 公司， IP 储备丰富，逐步打开ASIC约300 亿美元市场空间， 预计公司2022~2024 年净利润分别为1.96/3.87/6.74 亿元，对应22/23/24 年PE 为122/62/36 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：研发不及预期；下游需求波动；市场竞争加剧；疫情冲击等2021 年第四季度，公司实现归母净利润0.35 亿元，连续三个季度实现盈利。

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