建筑信息化龙头,维持“买入”评级

    考虑公司云转型步入成熟阶段,我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为10.32、13.46、17.26 亿元,EPS 为0.9、1.1、1.4 元/股,当前股价对应2022-2024年PE 为57.3、44.0、34.3 倍,考虑公司为建筑信息化龙头,维持“买入”评级。

    收入超预期,SaaS 模式的抗风险能力显现

    公司2022Q1 预计实现归母净利润1.05-1.14 亿元,同比增长36.98%-48.72%;实现扣非归母净利润9021-9921 万元,同比增长19.99%-31.96%。同时,预计2022Q1营业收入增速超过30%,收入的快速增长主要得益于公司数字造价云订阅模式覆盖全国,平滑了下游客户周期和部分区域疫情影响同时公司,数字施工业务克服疫情困难,积极推进合同交付,预计2022Q1 数字造价和数字施工业务均实现较好的增长。

    发布新一期员工持股计划,绑定核心骨干

    公司发布新一期员工持股计划,参与总人数预计不超过841 人,存续期为36 个月。持股计划的资金来源为公司已计提的奖励基金,资金总额不超过6779.08 万元,按照公司股票2022 年4 月13 日收盘价49.28 元/股测算,员工持股计划可持有的标的股票数量上限为137.56 万股,约占公司总股本的0.12%。本次股权激励,有利于公司绑定核心骨干,激发成长活力。

    施工业务交付加速,集团规模化采购模式快速推广

    2021 年公司新签署合同额快速放量,全年新签合同中企业和项企一体化解决方案合同占比约15%,在头部客户实现较快突破;项目级BIM+智慧工地合同占比约85%,其中项目级单品集团规模化采购的模式得到快速推广,劳务、物料单产品合同中超过一半来自规模化采购。

    风险提示:房地产景气度向下风险;人才流失风险;新业务拓展不及预期风险。

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