近期，药明康德发布2022 年一季报，2022Q1 实现营业收入84.74 亿元，同比增长71.18%，实现归母净利润16.43 亿元，同比增长9.54%；实现扣非归母净利润17.14 亿元，同比增长约106.52%；实现经调整non-IFRS 归母净利润20.53 亿元，同比增长85.82%。

    盈利预测：公司作为国内CRO 领军企业，全产业链、客户资源、质量效率等优势明显。短期来看，基于新冠小分子药物订单增量，预计公司2022年收入和利润将实现显著加速增长。展望未来，WuXi Chemistry 等业务收入预计均将保持稳定较快增长，同时公司积极发展潜力业务，DDSU、WuXitesting、WuXi ATU 等业务均将成为重要的增长点，为公司未来业绩增长提供弹性。我们维持盈利预测，我们预计2022-2024 年EPS 分别为2.76/3.48/4.40 元，2022 年4 月25 日股价对应PE 分别为35.5X、28.1X、22.2X，维持“买入”评级。

    风险提示：业绩不及预期风险；新订单获取不及预期风险；投资收益波动风险.

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