事件：2 月 13 日公司发布公告，瑞舒伐他汀钙片通过一致性评价；同时发布回购公司股份以实施员工持股计划的预案。

瑞舒通过一致性评价，排位领先优势确立

公司瑞舒伐他汀钙 2017 年上半年就完成现场核查，之后受到政策因素的影响，元旦前后提交补充申请资料， 本次公告瑞舒 10mg 和 5mg 规格通过仿制药质量和疗效一致性评价， 是国内第二家完成该品种一致性评价的企业，在行业中处于领先地位。

2018 年一致性评价的相关配套政策有望步入落地阶段，通过一致性评价的品种将会在招标采购、医保支付方面将获得政策倾斜支持， 瑞舒是国内市占率第二的降血脂药物， 市场空间巨大，且原研阿斯利康占据超过 70%的市场份额， 同样也存在较大的进口替代空间。 我们认为， 公司产品通过一致性评价，有利于提高市场竞争力，扩大市占率，持续快速增长。

拟回购股份实施员工持股计划，提高员工积极性

与此同时， 为促进公司健康稳定长远发展，并完善长效激励机制，公司拟回购股份实施员工持股计划， 回购总金额不低于 1 亿元、不超过 3.3 亿元，价格不超过 12 元/股。实现公司利益和员工个人利益捆绑，有利于提高员工积极性和公司竞争力，促进公司长远健康发展，提振股东信心。此外董事长和总经理在 2018 年多次增持公司股份，分别共计 97.83 万股和 9.43 万股，体现了管理层对公司未来持续健康发展的信心。

短期受益政策，长期聚焦研发

前期受瑞舒审批进展低于预期的影响，公司股价出现较大幅度回调，本次瑞舒获批将促使其发展回归正常轨道，短期内核心品种一致性评价排位领先优势确立，未来受益于政策利好，放量增长趋势明确；长期聚焦精神神经等领域，在研品种储备丰富，涵盖治疗失眠、精神分裂、帕金森、老年痴呆等， 创新药 EVT201 处于二期临床，仿制药卡巴拉汀、盐酸普拉克索等均已申报生产，存在较多看点。

投资建议

公司瑞舒伐他汀通过一致性评价， 另有盐酸舍曲林、左乙拉西坦等品种申报排队，行业领先优势明确，有望受益政策利好，推动其业绩快速增长；公司长期聚焦精神神经等领域，在研品种储备丰富，支撑长远发展，存在较多看点； 公司拟回购股份实施员工持股计划，打造长效竞争机制，提高员工积极性。我们预测公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.36/0.46/0.59 元，对应市盈率分为 30X、23X、18X，看好其长期发展趋势，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：招标降价风险、研发失败风险。

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