与腾讯系签订战略合作协议，打造智慧零售互联网平台

3 月 9 日，公司公告称：公司与腾讯云、启明星签订战略合作协议，三方将开展跨界合作，推动技术和资源的优势互补，携手打造安全可控的智慧零售互联网平台，全面提升零售行业的技术能力和管理水平。合作内容包括： 1）构建安全可控的智慧零售互联网服务平台， 2）在物流仓储+互联网领域深度合作， 3）构建新型零售用户服务体系及落地标杆。本次签订的战略合作协议属于框架性、意向性约定，相关合作方案由三方另行协商确定，并在本协议的基础上另行签订具体项目合作协议。

有利于加快线上业务的发展， 提升公司信息化水平

公司本次与腾讯云、启明星签订战略合作协议，有利于实现各方技术和资源的优势互补，加快促进公司线上业务的发展，进一步提升公司智慧供应链运营管理水平，进一步提升公司信息化水平，提升公司的数据获取、处理及运营能力，进一步优化公司零售业务体系，增强公司核心竞争力，为公司持续、快速、稳定发展提供有力保障。

物流系统成熟， 超市业务生鲜突出，家电业务稳健发展

公司以零售连锁业务为主业，门店主要分布在青岛及周边地区。公司建立了成熟的物流系统，拥有 3 座物流中心，配送车辆 200 余辆。 2017 年公司成立生鲜运营部，优化超市生鲜运营， 1-3Q2017 超市业态营业收入同比增长 3.74%。 公司积极与各大家电品牌厂家合作，打造利群特色的家电促销活动， 1-3Q2017 家电业态营业收入同比增长 7.80%。

维持盈利预测，维持“增持”评级

我们认为公司百货业务具有区域优势， 超市和家电业务稳健发展，公司与腾讯系合作， 有利于线上业务的发展。我们维持对公司 2017-2019 年全面摊薄 EPS 的预测，分别为 0.46/ 0.50/ 0.53 元，目前公司市盈率（ 2018）为 20X，步入合理区间， 维持“增持”评级。

风险提示：

经营区域较为集中，租金上涨导致费用增加。

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