事件：公司拟公开发行25 亿元可转债，用于轻量化底盘系统项目建设。

    公司拟发行25 亿元可转债，初始转股价格71.38 元/股。本次可转债将于7 月13 日收市后优先向原股东配售，每股配售0.002268 手可转债，公众投资者可参与配售后余额的网上申购。本次可转债期限为6 年，转股期自发行结束日满6 个月后的第一个交易日（2023 年1 月20 日）开始，初始转股价格为71.38 元/股。预计可转债公开发行完成后，公司资金实力将得到有效补充，有助于公司优化资本结构、降低财务风险，为公司业务持续发展提供坚实保障。

    公司将继续扩大轻量化底盘产能，预计轻量化底盘将成为公司发展重要支点。本次可转债资金将用于轻量化底盘系统项目建设以扩充产能。公司轻量化底盘产品已切入A 客户、Rivian、蔚来、小鹏、比亚迪、金康、高合、吉利等， 2021 年公司轻量化底盘产能约为280 万套/年，产能利用率约102.24%，当前产能已饱和。根据对在手订单及未来新增订单的预计，公司预估现有产能及前次募投项目在建产能仍无法满足高速增长的市场需求，提前进行产能准备以匹配整车客户快速增长的订单需求。募投项目建成后预计产能为年产480 万套轻量化底盘系统模块（副车架、悬挂系统、转向节各160 万套/年），项目达产后预计将增加年营收33.1 亿元，年净利润4.2 亿元。项目达产后预计将大幅提升公司轻量化底盘供货能力，有助于公司未来获取更多新客户、新订单，预计轻量化底盘业务收入及盈利将持续提升，成为公司未来发展的重要支点。

    产品矩阵持续扩充，积极推行Tier 0.5 级合作模式。公司持续扩充产品矩阵，形成平台型公司，目前拥有NVH 减震、内外饰、轻量化底盘、车身轻量化、热管理、空气悬架等8 大业务板块，单车总配套金额达3 万元左右。基于产品线丰富优势，公司向战略客户积极推行Tier 0.5 级合作模式，能够向客户提供一站式、系统级、模块化的产品及服务，为整车客户实现开发周期缩短、成本降低，获得了战略客户认可；Tier 0.5 级合作模式同时能够提升公司配套产品价值，有助于公司业务规模及盈利能力实现快速增长。目前公司已与A 客户、Rivian、Lucid、蔚来、小鹏等国内外新势力客户展开全面合作，与华为金康、高合、理想、小米等新客户进行了合作。

    预测2022-2024 年EPS 分别为1.57、2.09、2.71 元，按22 年PE 估值，可比零部件相关公司22 年PE 平均估值57 倍，给予22 年57 倍估值，目标价89.49 元，维持买入评级。

    风险提示

    NVH 订单低于预期、汽车销量低于预期、轻量化底盘产品配套量低于预期、产品价格下降幅度超预期。

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