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    7 月21 日，药明康德发布2022 年度全年业绩目标更新公告，将此前公告的2022 年全年收入增长目标由65-70%上调至68-72%。

    简评

    2022 H1 业绩靓丽，收入利润高增长。根据公告，公司2022H1 预计实现营业收入人民币 177.56 亿元，同比增长 68.52%；归母净利润为 46.36 亿元，同比增长 73.29%；经调整Non-IFRS 归母净利为43.01 亿元，同比增长75.68%。

    进一步上调全年指引，彰显加速发展信心。公司将2022 年全年收入增长目标由此前公告的65-70%进一步上调至68-72%，显示了公司在CRDMO 和CTDMO 业务模式驱动下持续加速发展的信心，未来公司将继续保持高速增长的态势。

    平台型一体化CXO 龙头，多业务协同发展动力十足。药明康德作为具备国际竞争力的CXO 板块的平台型龙头企业，具备独特的一体化CRDMO 和CTDMO 业务模式，能够一站式赋能新药研发。此外，公司业务布局完善，多业务板块协同发展，我们重点看好公司小分子CDMO、临床前CRO 和CGT CDMO 板块的中长期高成长潜力。此外，国内外医药外包行业高景气，公司新签及在手订单饱满，业绩不断超预期，未来有望持续高增长。

    盈利预测与投资建议

    考虑到行业的高景气以及公司CRDMO 和CTDMO 的独特商业模式，我们小幅上调2022-2024 年的盈利预测，归母净利润分别为81.14/94.91/120.12亿元，对应PE 分别为37/32/25 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    新冠疫情加剧风险、订单执行不及预期风险、海外监管风险、解禁风险、核心技术人员流失风险、IP 保护风险、投资风险、汇率波动风险、原材料涨价风险、安全生产和环保风险。

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