事件：2022 年8 月22 日，公司发布2022 年中报，实现营收80.23 亿元，同比增长26.97%；归母净利润2.78 亿元，同比下降33.57%；扣非净利润2.79亿元，同比增长33.21%。

    人工智能应用布局与示范验证效果持续显现，映射至扣非净利润高增。

    2022H1，实现归属于上市公司股东的净利润2.78 亿元，比上年同期下降33.57%，主要系公司持股的三人行、寒武纪等金融资产因股价波动导致公允价值变动收益金额较上年同期减少2.73 亿所致；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.79 亿元，比上年同期增长33.21%，扣非净利润保持高增，公司的可持续发展优势进一步得到验证。

    “平台+赛道”战略下，重点行业赛道持续推进。分业务看：1）智慧教育：

    构建G/B/C 三类客户的业务体系，已在全国32 个省级行政单位以及日本、新加坡等海外市场应用；“因材施教”解决方案目前已累计在40+个市、区（县）级应用；智能阅卷技术已累计在14 个省市高考中实现正式交付应用；课后服务业务已覆盖超200 区县、8,000 余所学校；2）智慧医疗：重点支持推进电子病历、智慧服务、智慧管理“三位一体”，全科医生助理已累计覆盖全国30 个省、353个区县并常态化应用，辅助基层医生完成超过1.68 亿份规范电子病历；中标甘肃省全省老年人群“慢性‘四病’健康管理”项目；智能医保的效率为传统人工审核抽检效率的3 倍以上；3）智能汽车业务合作覆盖了比亚迪、一汽、蔚来等20 家车企。2022H1 智能汽车业务新增前装出货量超过375 万套，累计出货量超过4,275 万套，正在交付的车型项目合作超过140 个；4）其他业务：智慧城市覆盖全国20 余省、共50 多个地市；数字政府覆盖十大城市政府的四位一体的架构体系；智慧司法覆盖26 个省级行政区共1,700 多家法院；数智园区与13个省市自治区70 多个产城园区合作；讯飞开放平台已开放496 项AI 能力及场景方案，聚集343 万开发者团队，总应用数达152 万，链接超过500 万生态合作伙伴。

    引领人工智能科技进步，产业根植“自主创新”。2022H1，公司在人工智能领域的全球影响力持续提升，在人工智能关键核心技术领域的国际重要赛事中屡获殊荣：2 月，在世界顶级人工智能挑战赛OpenGraphBenchmark（OGB）以第一名的成绩登顶知识图谱榜单； 4 月， 首次参加常识推理挑战赛CommonsenseQA2.0 即荣登榜首，在第十六届国际语义评测大赛三项主要赛道中拿下冠军；上述前瞻性研发投入成果进一步强化了科大讯飞的技术壁垒和领先优势，为公司长期发展持续构建系统性创新的底层能力，持续铸就科大讯飞竞争优势明显的行业科技品牌公信力。

    投资建议：公司作为国内人工智能龙头企业，于二十余年实现AI 产业产业链全覆盖，在人工智能2.0 时代，公司创新提出“顶天立地”战略方针，并以“根据地业务”持续获取大额订单。同时通过对自身核心技术的场景应用，于业界率先发起多项AI 技术与平台。预计2022-2024 年EPS 分别为0.74 元、0.85 元、0.96 元，当前市值对应PE 估值分别为51X/45X/39X，维持“推荐”评级。

    风险提示：新业务落地不及预期，疫情反复带来交付风险。

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