22H1 归母净利润15.27 亿元，同比增长94%，超出市场预期22H1 营收47.81 亿元，同比增长31%，归母净利润15.27 亿元，同比增长94%。

    　　22Q2 营收25.51 亿元，环比增长14%，归母净利润8.41 亿元，环比增长23%；毛利率49.40%，环比下降0.09pct，净利率32.97%，环比提升2.21pct，净利率提升由于财务费用率下降5.11pct，系美元兑人民币汇率上升汇兑收益增加。

    　　海外市场迅速拓展，工业类MCU 翻倍成长

    　　从产品类别看，22H1 存储芯片营收27.95 亿元，同比增长8%，占总营收的58%，256Mb 以上大容量Nor Flash 营收占比稳步提升。22H1 尤其是22Q255nm Nor Flash 出货占比明显提升，截至报告期末55nm Nor Flash 出货量占比已近70%。22H1 MCU 营收17.46 亿元，同比增长119%，占总营收的37%。

    　　从下游应用看，2

    　　2H1 消费类营收12.77 亿元，同比下降42%，占总营收的27%，非消费类营收34.84 亿元，同比增长148%，占总营收的73%（21H1 为39%）。

    　　车规级Nor Flash 在行业头部客户营收高速增长，国际头部Tier1 客户导入工作进展顺利，工业应用已成为MCU 第一大营收来源，尤其是工业自动化/能源电力类/无线通讯类等应用领域，且工业类DRAM 成长迅速。

    　　从经营地区看，2

    　　2H1 境内地区营收7.64 亿元，同比增长9%，占总营收的16%，境外地区营收40.16 亿元，同比增长38%，占总营收的84%。消费Nor Flash来自海外客户营收超过Flash 营收的一半，MCU 海外市场营收实现较好提升。

    　　车规级存储&MCU 御风速进，产品结构持续升级车规级存储方面，Nor Flash 2Mb~2Gb 全线铺齐，38nm SLC NAND Flash 已推出。车规级Flash 已被国内外多家知名汽车企业批量采用，应用于车载辅助驾驶/通讯/信息及娱乐系统和电源管理系统/DVR/智能驾舱/T-BOX 等。

    　　MCU 方面，工规级MCU 已出货至汽车后装市场，40nm 车规级MCU 即将推出，已面向多个Alpha（新技术/器件的第一批测试用户）进行推广，与一线Tier1和ODM 全面开展合作，将以车身电子/座舱/安全域为切入点，覆盖ADAS/汽车照明/HVAC/DCDC 车载充电/T-BOC/EDR/导航等应用。

    　　“MCU+存储+传感器”三轮驱动，维持“增持”评级2021 年公司Nor Flash 市占率全球第3，MCU 全球第8。据Omdia 预计2026年全球MCU 市场规模约266 亿美元，公司MCU 营收随市占率提升有望成长。

    　　且全面布局车规级Nor Flash 与Nand Flash，自研利基型DRAM 成长迅速，预计2022~2024 年净利润分别为31/39/49 亿元，对应22/23/24 年PE 为25/20/16 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济不及预期；地缘政治因素；疫情影响；研发不及预期等

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