本报告导读：

    公司发力布局汽车电子产品，目前已经推出车规级运放、线性稳压器、接口IC等产品，随着公司技术平台的不断拓宽，未来有望长期持续成长。

    投资要点：

    维持“增持” 评级，下调目标价至 623.30 元。我们维持公司的业绩预测，预计公司2022-2024 年 EPS 为6.23/11.85/17.51 元，考虑到行业的平均估值情况，下调目标价至623.30 元，对应2022 年100 倍PE，“增持”评级。

    下游应用、客户不断拓展，发力布局汽车电子产品。凭借公司领先的研发实力、可靠的产品质量及长期的技术积累，其模拟芯片产品目前已进入众多知名客户的供应链体系，应用范围涵盖信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表和家用电器、新能源与汽车等众多领域。基于 IATF16949 汽车电子质量管理体系要求研发的相关车规级芯片产品已经开始批量供货，并可以提供相对完整的模拟和电源管理元器件汽车级解决方案。目前，公司的车规模拟IC 产品主要包括线性产品（运放）、线性稳压器、接口IC 等，未来有望快速放量。

    持续加大研发投入，技术平台不断拓宽，保持技术领先优势。公司持续加大研发投入，DCDC、隔离等新产品有望在下半年持续推出，丰富的技术平台将持续强化公司的领先优势。截至22 年中报，公司研发人员数已达到378 人，占公司总人数的73.4%，相比去年同期增长85.29%。未来随公司技术平台的不断拓宽、丰富以及高端产品料号的不断推出，有望实现长期持续成长。

    催化剂。公司车规新产品推出。

    风险提示。新产品推出进度不及预期，行业需求周期性波动。

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