本报告导读：

    　　汽车座舱随着智能化、电动化发生迭代升级，以HUD、液晶仪表、多联屏为代表的的新产品量价齐升，公司步入新品和新客户共振的放量阶段。

    　　投资要点：

    　　维持公司增持 评级，上调目标价至56.70 元。考虑到公司在HUD、车载显示屏、液晶仪表等汽车电子产品上的领先优势不断扩大，调整2022-2024 年EPS 为0.92（+0.02）/1.26（+0.09）/1.68（+0.12）元，同比增速46%/37%/33%，参考可比公司给予公司2023 年45 倍PE，上调目标价至56.70 元（原为42.11 元），维持增持评级。

    　　新一轮业绩腾飞期已至，盈利能力持续提升。近年来公司收入呈现U型走势。未来随着国内汽车行业稳步上行，以及新能源化、智能化浪潮推动，汽车电子与精密压铸业务收入有望持续高增。内部精细化管理与产品竞争力提升将不断增强公司盈利能力，业绩腾飞可期。

    　　HUD 渗透率将迎飞速提升，公司作为行业龙头充分受益。随着智能座舱产品迭代升级，以及AR-HUD 技术逐步完善，HUD 渗透率有望从2021 年的5.7%大幅提升至2025 年的35%，带来广阔市场空间。

    　　公司作为最早一批开发及量产HUD 的自主厂商，在市占率及技术储备上均具有较强优势，未来将引领行业变革，尽享行业高增红利。

    　　汽车电子进入新增长周期，公司全面的产品矩阵颇具竞争力。智能座舱产品将迎量价齐升，预计2025 年国内智能座舱市场规模将破千亿。公司拥有全面的智能座舱产品矩阵，已实现液晶仪表、HUD、中控显示屏、流媒体后视镜、域控制器、无线充电等主流产品全覆盖。

    　　未来公司将充分受益各产品线协同效应，竞争力进一步提升。

    　　风险提示：芯片短缺；新品渗透率不及预期；新客户拓展不及预期。

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