本报告导读：

    　　汽车座舱随着智能化、电动化发生迭代升级，以HUD、液晶仪表、多联屏为代表的的新产品量价齐升，公司步入新品和新客户共振的放量阶段。

    　　投资要点：

    　　维持目标价56.7 元，维持增持评级。维持2022-2024 年EPS 为0.92/1.26/1.68 元，同比增速46%/37%/33%，参考可比公司给予公司2023 年45 倍PE，维持目标价56.7 元，维持增持评级。

    　　Q3 收入/业绩同比高增，环比持续走强。公司前三季度营收40.1 亿元，同比+28.0%，归母净利润2.7 元，同比+28.3%，扣非净利2.5 亿元，同比。40.7%。其中Q3 收入15.2 亿元，同比+41.0%，环比+18.5%，归母净利润1.0 亿元，同比+46.2%，环比+10.6%，扣非净利1.0 亿元，同比+57.8%，环比+17.9%。

    　　毛利率环比提升，研发投入再加码。Q3 毛利率22.7%，同比-0.8pct，环比+1.6pct ， Q3 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为4.0%/2.8%/8.7%/-0.2% ， 同比-1.3pct/-0.7pct/+0.4pct/-0.4pct ， 环比+0.2pct/-0.3pct/+0.8pct/+0.1pct。

    　　汽车电子产品加速迭代，下半年多个定点项目量产上市。公司汽车电子业务多个产品线取得突破性进展：AR-HUD 取得重大技术突破，推出双焦面和斜投影AR-HUD 产品；中控信息娱乐系统、液晶仪表、屏显示等技术升级；智能座舱域控、数字声学系统、自动泊车系统等一系列新产品新技术加快落地。公司多个定点项目于H2 量产上市，Q4 收入与业绩有望充分受益。

    　　风险提示：新品渗透率不及预期，新客户拓展不及预期。

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