事件：公司发布2022 年三季报业绩预告：2022Q3 公司预计实现归母净利润55.05~59.05 元，同比+333.60~365.11%；扣非归母净利润50.71~57.71 亿元，同比+879.37~1014.57%。预计2022 年前三季度实现归母净利润91.00~95.00亿元，同比+272.48%~288.85%，实现扣非归母净利润81.00~88.00 亿元，同比+813.80%~892.77%。

    2022Q3 业绩超预期，预计系规模放量单车盈利提升。22Q3 公司归母净利润55.05~59.05 元，同比+333.60~365.11%，归母净利润中值57.05 亿，同比+349.35%；22Q3 扣非归母净利润50.71~57.71 亿元，同比+879.37~1014.57%，扣非归母净利润中值54.21 亿，同比+946.97%。2022Q3 业绩超预期，预计系新能源汽车放量规模效应显现，公司22Q3 新能源汽车销售53.87 万辆，同比+194.37%。预估22Q3 公司新能源汽车单车盈利接近1 万元，伴随着新能源汽车的持续放量和产能的持续扩张，公司22Q4 有望实现单车盈利过万。

    多款产品亮相巴黎车展，元PLUS 有望成为全球爆款。2022 年10 月17 日，公司汉、唐、元PLUS 三款车型在法国巴黎车展亮相上市，元PLUS 当日也在尼泊尔上市。元PLUS 作为比亚迪e 平台3.0 首款A 级SUV，2022 年2 月在国内上市，国内售价13.18-15.98 万元，9 月在欧洲开启预售，在德预售价格为3.8 万欧元。2022Q3 元PLUS 销售6.08 万辆，9 月单月销售2.31 万辆。

    同时，该产品已经确定将进入老挝、新加坡、日本、柬埔寨、泰国、印度市场，有望凭借电动技术和性价比优势成为全球爆款，助力比亚迪出海扩张。

    看好公司新能源汽车全产业链的综合实力，维持“审慎增持”评级。（1）公司凭借DM-i 混动技术在混动新车市场中占据优势地位，秦/宋PLUS DM-i/军舰系列产品或将继续放量。纯电方面，e 平台多款新车的陆续上市也将助力公司市占率的提升。（2）2022 年公司动力电池开启外供，9 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为8.61GWh，2022 年累计装机总量约为57.49GWh。（3）比亚迪半导体上市进程稳步推进，预计创业板上市后将实现加速发展。我们上调公司2022-2024 年归母净利润预测为149.96 亿元/267.38亿元/383.31 亿元（原预测为98.25 亿元/189.39 亿元/276.32 亿元），维持“审慎增持”评级。

    风险提示：行业回暖不及预期；新车销量不及预期；芯片短缺问题加重；

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