事件：公司公告，2022Q1~Q3 归母净利润预计3.9~4.2 亿元，同比+40%~51%， 2022Q3 单季度归母净利润预计1.8~2.1 亿元， 同比+119%~157%，环比+38%~61%。

    　　客户产销放量+成本压力缓解，Q3 业绩靓眼：公司Q3 业绩超市场预期，预计主要受益于：1）公司“新能源汽车+智能驾驶”业务增长强劲，2022Q3国内新能源汽车销量环比+47%，带动公司收入增长；2）海运费下行+美元升值，公司成本压力持续缓解。

    　　新能源订单饱满，产能迎来释放期：1）公司2020/2021/2022H1 新能源、热管理、智能驾驶订单占比分别为28%/70%/80%，截至2022 年4 月，新能源在手订单饱满，生命周期91.5 亿元，单车价值量持续提升；2）产能方面，截止22H1，柳州工厂（90 亩）已完成交付，慈城（118 亩）及墨西哥（60 亩以上）预计2022H2 竣工交付投入使用；安徽含山（330 亩）已完成土地摘牌，进入项目设计规划阶段。

    　　展望未来：1）新能源汽车2022Q4 强交付预期，公司产销规模有望进一步提升；2）富乐Q3 并表，以2021 年利润计算，2022 全年有望增厚利润约2200 万。

    　　盈利预测与估值：预计2022-2024 年归母净利润预测至5.89/7.34/9.57 亿元，对应PE 分别为28/22/17 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济持续下行致使需求不振，疫情控制不及预期风险，原材料价格波动风险，汇率及海运费波动风险，新工厂产能利用率不足风险。

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