22Q3 单季度归母净利润0.83 亿元，环比增长20%，超出市场预期公司22 年前3 季度营收7.90 亿元，同比增长41%，归母净利润2.00 亿元，同比增长116%，扣非归母净利润1.90 亿元，同比增长114%。

    　　公司22Q3 单季度营收3.24 亿元，环比增长24%，归母净利润0.83 亿元，环比增长20%，扣非归母净利润0.80 亿元，环比增长27%。22Q3 单季度毛利率34.08%，环比提升0.19pct，扣非净利率24.69%，环比提升0.55pct。

    　　产品结构优化，高压超级结持续向好，新能源车及光伏类产品需求旺盛公司第一大业务为高压超级结MOSFET，22H1 该业务营收3.64 亿元，占总营收的78 %，同比增长52%，考虑下游行业需求持续较好，预期前三季度该增长趋势将继续保持；公司重点布局TGBT 及超级硅产品，目前扩产进展顺利，TGBT 已批量进入光伏逆变、储能、直流充电桩、电机驱动等应用领域头部企业，超级硅产品目前也已通过微逆变领域头部客户Enphase 认证。

    　　公司持续布局汽车及工业级应用领域：22H1 公司新能源汽车直流充电桩营收同比增长超60%，营收占比17%；工业及通信电源营收同比增长58%，营收占比约21%；光伏逆变器营收同比增长300%，营收占比约10%；车载充电机营收同比增长1350%，营收占比14%。22Q3 公司业务重点应用新能源车充电桩、OBC、光伏逆变器、各类工业及通信电源等领域，产品量价齐升。

    　　产能供给预期未来稳步增长，布局SiC MOSFET 新赛道公司已与行业多家晶圆厂、封测厂商等供应商建立了长期稳定的合作关系。

    　　华虹半导体官方公告预计22Q4 将有12 英寸扩产产能逐步放出，考虑公司与华虹保持长期深度合作关系，预计公司能获更多代工产能支持，保证产能稳步增长。同时公司布局SiC 功率芯片，具备多项SiC MOSFET 芯片专利，相关产品已在积极推广及客户认证阶段。

    　　高性能功率器件行业龙头，推进工业级&车规级布局，维持“增持”评级根据Omdia 数据，预计2024 年全球功率半导体市场规模将达532 亿美元。

    　　公司重点布局高压超级结MOSFET、超级硅MOSFET 以及独立研发的TGBT，在高性能功率器件领域拥有头部终端客户基础，未来在光伏、新能源车等应用领域成长空间广阔，预计公司2022~2024 年净利润分别为2.87/3.81/5.10 亿元，对应22/23/24 年PE 为63/47/35 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济不及预期；地缘政治因素；疫情影响；研发不及预期等

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