事件：根据公司公众号消息，5 月16 日上午，宏信建发&浙江鼎力正式签署2020 年臂式采购协议。

    与宏信签署臂车采购协议，印证产品已达国际领先水平：宏信建发是国内建设领域最大的设备综合运营服务商，拥有6 大产品线，其中，高空作业平台租售作为核心业务，设备总数已超30000 台，门店数100 余家，资产总额超90 亿元。2018 年3 月，双方开始战略合作，继今年1 月年度采购协议后，臂车采购协议签订。以宏信建发为龙头的租赁商正越来越青睐公司臂车，印证了公司臂车在性能和品质上已达国际领先水平。

    国内臂式产品占比低空间大，公司四期工厂即将投产规模放量：

    全球来看，臂式设备保有量占比达到30%以上，例如美国占比达38%，欧洲十国占比为37.8%，而中国市场臂式设备保有量仍比较低，约10%，具有较大的发展空间。2019 年，公司国内臂式产品销售量同比增长176.42%，取得高增长。公司正积极推进募投项目“大型智能高空作业平台建设项目”的建设工作，该项目主要厂房已建成，目前正处于建设末期和设备采购安装阶段，受疫情影响，项目投产时间推迟至2020年8 月。项目投产后可新增3200 台大型智能高空作业平台，有效提升公司臂式产品产能，我们看好臂式产品推动公司的新一轮成长。

    国内行业处于快速成长期，公司加大国内市场开拓力度：根据IPAF2019 全球高空作业平台租赁市场报告，截止2018 年末，全球高机租赁市场设备保有量为147 万台，其中美国市场保有量63 万台，欧洲十国30 万台。根据调研数据，截止2018 年国内保有量仅10 万台左右，行业仍处于快速成长期，2019 年国内高机销售约5.4 万台，同比增长约80%。2019 年，公司海外业务受到美国加征关税等影响，从而加速国内市场的开拓，全年国内市场实现收入14.25 亿元，同比增长98.96%，销售占比达63.12%，较上一年提升19.49 个百分点。

    盈利预测与投资建议：我们预计公司2020-2022 年净利润分别为8.59 亿、11.54 亿和14.57 亿，对应PE 分别为37 倍、28 倍和22 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：竞争加剧导致利润率下降，臂式产品推广不及预期等

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