国内IT 产品、技术解决方案和服务商，维持“买入”评级近几年公司积极拓展云服务业务及信创业务，取得显著成效。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为10.73、12.74、14.92 亿元，EPS 分别为1.62、1.92、2.25 元/股，当前股价对应PE 分别13.0、11.0、9.4 倍，维持“买入”评级。

    推出2023 年股权激励计划草案，高行权价彰显信心公司拟授予430 名激励对象的股票期权数量为3,255.17 万份，约占公司股本总额的4.87%。本激励计划授予的股票期权在授权日起满 28 个月后分两期行权，各期行权的比例分别为 50%、50%。行权价格为 21.17 元/股，为激励计划草案公布前1 个交易日的公司股票交易均价，高行权价彰显公司对未来发展的信心。

    业绩考核目标设定合理，彰显公司对云和信创业务发展的信心和决心公司业绩考核目标的目标值为，2023-2024 年公司云计算及数字化转型营业收入和自主品牌营业收入之和分别不低于90 亿元和120 亿元，同时归母净利润分别不低于12 亿元和13.8 亿元。业绩考核目标的触发值为，2023-2024 年公司云计算及数字化转型营业收入和自主品牌营业收入之和分别不低于81 亿元和108 亿元，同时归母净利润分别不低于10.8 亿元和12.42 亿元。业绩考核目标设定合理，彰显公司对云和信创业务发展的信心和决心。

    信创业务取得重要突破，订单与项目量质齐升神州鲲泰系列产品在运营商、金融、政企、职教等行业捷报频传。在金融行业，除交通银行、民生银行、浦发银行等国有银行和大型商业银行持续突破外，神州鲲泰系列产品已在更多城商行、区域银行及上海证券交易所、海通证券、中国人民保险、太平洋保险等证券和保险细分市场全面铺开。在运营商行业，公司继年初中标中国联通网络安全项目、网络IT 网络数据集采硬件扩容项目、中国移动2021 年至2022 年PC 服务器集采和补充采购项目后，再度中标中国移动2021 年至2022 年PC 服务器集采第二批次（标包1-6）（标包7-9）两个亿元大单。

    风险提示：市场竞争加剧风险；供应链风险；应收账款管理风险。

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