事件：

    公司发布2022 年度业绩预告，公司预计2022 年度实现营业收入16.50 亿元~17.20 亿元，同比增长117.69%~126.92%；预计实现归属于母公司所有者净利润3.30 亿元~4.00 亿元， 同比增长381.85%~484.06%；预计实现扣非归母净利润1.60 亿元~1.90 亿元，同比扭亏。

    22 全年业绩同比大幅提升，Q4 营收环比大幅增长：

    公司预计2022 年业绩较上年同期大幅增长，主要受益于国产替代快速推进，国内半导体行业设备需求增加。公司预计22Q4 单季度实现营收6.58 亿元~7.28 亿元，环比增长40.60%~55.56%;预计实现归母净利润0.93 亿元~1.63 亿元，环比-27.91%~26.36%，环比接近持平。公司Q4 单季度营收环比大幅提高。

    公司成立全资子公司，优化业务布局：

    公司1 月21 日发布公告称，拟出资5 亿元设立全资子公司拓荆科技（沈阳）有限公司，主要在高端半导体薄膜设备领域持续深耕，围绕CVD 技术做深做精，并不断在细分领域内拓展产品、工艺的覆盖面。同日，公司总经理田晓明与副总经理张孝勇分别辞去公司职务，担任子公司总经理与副总经理。子公司的成立与人员的任职调整预计将完善公司的业务布局，提高公司的竞争力。

    芯片制裁持续升级，国产替代有望加速：

    根据彭博社报道，美国、荷兰和日本三国的国家安全事务官员27日在白宫结束高级别谈判，就限制向中国出口一些先进的芯片制造设备达成协议，将把美国于2022 年10 月采取的一些出口管制措施扩大到荷兰阿斯麦、日本东京电子和尼康等公司。2022 年10 月，美国出台新规，禁止向中国销售先进半导体和芯片制造设备，并严禁美国人帮助中国发展芯片技术。随着美国芯片制裁的不断推进，国产替代紧迫性进一步提高，半导体设备是目前制约芯片国产化的核心，公司作为国产设备龙头，有望持续受益国产替代推进。

    投资建议

    我们预计公司2022 年-2024 年的收入分别为17.00 亿元、24.95亿元、34.80 亿元，归母净利润分别为3.72 亿元、4.18 亿元、6.43 亿元，维持“买入-A”。

    风险提示：

    下游需求衰减风险，市场竞争加剧风险，国产替代不及预期。

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