结论及建议：

    　　公司公告预计2022年实现营业收入142.00亿元，同比增长26.09%；预计实现归母净利润6.00亿元，同比增长67.57%；预计实现扣非后归母净利润4.70亿元，同比增长40.15%。业绩符合预期。

    　　Q4单季度增速有所放缓，预计2023年相关扰动因素将边际改善：单季度来看，预计Q4实现营业收入40.64亿元，同比增长7.34%；实现归母净利润1.64亿元，同比增长35.78%；实现扣非后归母净利润1.39亿元，同比增长 25.86%。Q4营收净利增速有所放缓，一方面是受到海外高通胀以及相关宏观经济衰退的影响，另一方面国内疫情扩散对公司生产交付和国内需求都造成了显著冲击。展望2023年，据相关产业最新调研显示，2022年12月Cat1模组出货量已显著提升，此前受疫情防控和扩散影响的相关POS机、智慧城市等下游场景有望得到显著改善，预计2023年国内整体需求将显著修复。此外，市场对海外需求衰退的担忧也在逐步缓解，预计2023年海外需求将好于此前悲观预期。

    　　盈利能力持续改善，海外业务加速增长：公司Q4净利率预计将达到4.04%，同比增长0.83个百分点，2022年全年净利率预计4.23%，同比增长1.05个百分点，盈利能力显著改善，主要受益于公司产品结构持续优化，运营管理效率不断提升，预计2023年将延续这一趋势；公司2022年境外营收占比超50%，全球化战略下海外业务增长显著，为公司全年营收增长打下夯实基础。

    　　物联网蜂窝模块持续高景气，公司龙头优势愈发明显：据ABI Research预测数据显示，2021年全球物联网连接数达83.7亿个，到2026年将有望达231 亿个，2021~2026 年CAGR 约22.5%。据Counterpoint 最新数据显示，2022Q2全球蜂窝物联网模组出货量同比+20%，其中移远通信的蜂窝物联网模块出货量同比+47%，占全球总量的38.9%，近一步提高了市占率。

    　　我们认为公司在蜂窝物联网模组领域全球龙头优势位置显著，后续有望依托体量优势和规模效应的进一步提升，伴随行业的快速成长，带动未来业绩持续高增长。。

    　　盈利预期：我们预计公司2022-2024 年净利润分别为6.00 亿、8.75 亿、12.87 亿元，YOY 分别为+68%、+46%、+47%；EPS 分别为3.17 元、4.63元、6.81 元，当前股价对应A 股2022-2024 年P/E 为35/24/16 倍，维持“买入”建议。

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