事件：公司公告2023 年1 月产销快报。

    1 月销量同比高增，纯电插混齐增长。1 月，公司新能源汽车销量15.1 万辆，同比+62.4%，环比-35.7%。乘用车方面：纯电销量7.1 万辆，同比+53.8%，环比-36.3%；插混销量7.9 万辆，同比+69.4%，环比-35.7%；商用车销量1177 辆，同比+386.4%，环比+96.5%。

    比亚迪品牌筑牢根基，腾势月销稳步爬坡。1 月，公司比亚迪品牌（王朝以及海洋）销量14.4 万辆，同比+51%，环比-37.1%，筑牢销量根基；公司腾势品牌销量6439 辆，环比+7.3%，豪华品牌月销稳步爬坡，助力公司品牌向上。

    出口表现亮眼，未来增量可期。1 月，公司海外销售新能源乘用车合计1.0万辆，公司出口销量已连续三个月破万，表现亮眼。1 月，500 台以及800台BYD ATTO 3 分别发往马来西亚以及泰国；304 台比亚迪电动重卡Q1R发运印度；海豹亮相2023 年印度新德里车展。海外出口有望持续为公司贡献销售增量。

    盈利预测与估值： 预计公司2022-2024 年归母净利润分别为164.56/283.59/419.44 亿元，同比+440.4%/72.3%/47.9%，对应PE 分别为53.8/31.2/21.1 倍。维持“买入”评级。

    风险提示：行业终端销量不及预期，公司研发或新车发布进展不及预期、上游原材料价格上涨导致公司利润承压。

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