事件描述

    2022 年12 月30 日，《电化学储能电站安全规程》（GB/T 42288-2022）（以下简称“《安全规程》”）发布，将于2023 年7 月1 日正式实施，《安全规程》于近日全文公开。

    事件评论

    要求细化至电池模块，储能消防市场有望扩容。《安全规程》对电化学储能电站的消防设施做出了明确的规定，其中部分条文将要求细化至电池模块，具体条文摘要如下：1）条文5.6.4：电池室/舱内应设置可燃气体探测器、温感探测器、烟感探测器等火灾探测器，每个电池模块可单独配置探测器；2）条文5.6.10：电池室/舱应设置自动灭火系统，锂离子电池室/舱自动灭火系统的最小保护单元宜为电池模块，每个电池模块可单独配置灭火介质喷头或探火管。若将探测器、灭火系统配置到电池模块中，以为将采取“PACK 级探测+灭火”体系，相较原有在站级、舱级的解决方案，储能消防市场有望大幅扩容。

    明确了灭火相关要求，相关投入或将增加。《安全规程》同样对灭火端做出了较为明确的要求，主要体现在绝缘性、降温性能以及抑制复燃上，在条文5.6.10 中，明确提出：灭火介质应具有良好的绝缘性和降温性能，自动灭火系统应满足扑灭火灾和持续抑制复燃的要求。若上述要求严格执行，或将对灭火端的产品性能与成本投入提出了更高的要求。

    青鸟消防技术储备丰富，有望充分受益。青鸟消防在储能消防安全领域前瞻布局，目前拥有包括一体化站级、集成化舱级、细分化簇级、定制化PACK 级（包括集装箱、户外柜等）等完整储能消防解决方案，且单看探测、灭火、疏散等细分领域，青鸟消防也有着丰富的技术与产品积累。若储能消防市场标准升级，尤其是若能将探测器、灭火系统配置到电池模块中，叠加灭火要求的提升，将带动储能消防市场空间大幅提升，青鸟消防作为行业龙头，有望充分受益。

    主业具备核心壁垒与长期成长性，治理优化进一步提升综合竞争力。在布局未来的储能消防业务之外，青鸟消防的通用消防报警、应急疏散、工业消防等核心主业同样具备较强成长性。尤其是去年以来青鸟消防自身持续发生积极变化，进一步提升了公司竞争力：公司一方面完成定增并引入强有力的战略投资者，进一步扩充了实力，为下一阶段的发展打下坚实基础；另一方面公司董事长大幅增持，在优化治理结构的同时，彰显对公司未来发展的强烈信心。在2022 年疫情扩散、经济承压、地产疲弱的多重压力下，公司不仅实现了稳健增长，还进一步拉开与竞争对手差距，充分彰显出众的战略决策能力与管理优势。

    我们持续看好公司长期成长性。展望2023 年，一方面在经济回暖、地产修复背景下，公司有望受益行业整体需求恢复，同时叠加公司在工业消防、储能消防等新领域的持续拓展，预计公司成长性有望进一步兑现。预计2022-2023 年实现业绩5.8、7.4 亿，对应估值32、25 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    1、《安全规程》执行力度低于预期；

    2、公司新业务开拓低于预期。

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