珀莱雅发布2023 年半年度业绩预告：

    　　公司利润实现高速增长。2023 年上半年，公司预计实现归母净利润4.6-4.9 亿元，与上年同期相比增加1.63-1.93 亿元，同比增加55%-65%。；预计实现扣非归母净利润4.35-4.65 亿元，与上年同期相比增加1.54-1.84 亿元，同比增加55%-66%。

    　　单Q2 看，公司预计实现归母净利润2.5-2.8 亿元，同比增加82%-104%。；预计实现扣非归母净利润2.4-2.7 亿元，，同比增加77%-99%。

    　　持续推进6*N 战略，夯实大单品策略：

    　　公司业绩实现高速增长，主要得益于公司经营战略平稳运行，组织效率不断提升，持续推进“6*N”战略，进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”策略，继续夯实“大单品策略”，由此实现旗下各品牌较好的销售势头。

    　　618 期间各品牌经营向好，荣获多平台国货美妆成交额榜首：

    　　根据珀莱雅战报，618 大促期间公司各品牌取得优异成绩。1）珀莱雅：天猫美妆品牌成交额第4 位/国货第1 位，同比增长超80%，抖音美妆第6 位/国货第1 位，同比增长超80%，京东美妆第9 位/国货第1 位，同比增长超70%，其中6 款大单品销量破亿。2）彩棠：天猫彩妆品牌GMV 第6 位/国货第1 位，同比增长超50%，抖音彩妆品牌GMV 第4 位，同比增长超70%，其中6 款单品位居天猫所属类目TOP3。3）Off&Relax：天猫销售额同比增长超300%，抖音同比增长超60%；4）悦芙q：天猫GMV 同比增长超30%，抖音同比增长超130%，多酸泥膜位列天猫涂抹面膜TOP7/抖音TOP1。

    　　看向下半年，珀莱雅多品牌持续升级迭代大单品，并且提升大单品影响力，如双抗3.0 有望进一步提升品牌势能。

    　　投资建议：

    　　买入-A 投资评级，6 个月目标价157.85 元。公司坚定6*N 战略引导，坚持多品牌、多品类、多渠道，持续深化大单品策略。我们预计公司2023 年-2025 年的收入增速分别为35.7%、23.6%、23.6%，净利润的增速分别为39.5%、27.8%、26.7%，给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为157.85 元，相当于2023 年55 倍的动态市盈率。

    　　风险提示：行业竞争加剧，经销商管理风险，渠道结构风险，新品牌孵化不及预期等。

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