23H1 归母净利润同比增长89%-120%，股权激励计划彰显公司经营信心公司发布2023 年半年度业绩预增公告，预计2023 年半年度实现归母净利润为3.40 亿元至3.96 亿元，同比增加89%-120%；扣非归母净利润3.17-3.73 亿元，同比增加113%-150%。公司发布2024 年限制性股票激励方案（草案），拟议每股7.85 元向642 名激励对象授予股数 1784 万股。

    公司已成为国内冷链物流装备以及轨道交通/核电中央空调领先企业，盈利能力有望改善，我们上调公司23-25年盈利预测，预计EPS为0.80/1.04/1.32元（前值：0.78/0.94/1.11 元），参考可比公司23 年平均PE 26.4x，对应目标价21.12 元（前值19.50 元），维持买入评级。

    盈利能力改善，2023H1 归母净利增速89%-120%7 月14 日公司发布2023 年半年度业绩预告，预计归母净利润为3.40 亿元至3.96 亿元，同比增加89%-120%；扣非归母净利润3.17-3.73 亿元，同比增加113%-150%。Q2 预计公司归母净利润2.32-2.88 亿元，同比增加79%-122%；Q2 扣非归母净利润2.19-2.75 亿元，同比增加87%-135%。

    业绩增长来自于：1）公司产品综合竞争力持续增强，盈利能力改善带来经营业绩提高；2）公司持续减持青达环保股权，根据青达环保公告，2022.3.10-2023.5.22 期间冰轮环境共减持108.63 万股，预计将贡献部分投资收益。

    限制性股票激励措施发布，彰显公司长期经营信心7 月14 日公司发布 2023 年限制性股票激励计划（草案），拟议每股7.85 元向642 名激励对象（包括董监高、管理骨干和核心技术及业务骨干）授予股数 1784 万股，占当前总股本的2.39%。本次激励计划对应考核年度为2023-2025 年，考核指标为 2023-2025 年的扣非业绩增速、平均资产收益率和资产负债率，本激励计划授予的限制性股票对2023-2027 年会计成本2160.31 万元/5184.75 万元/4032.58 万元/1843.47 万元/604.89 万元，有望充分调动核心人员的积极性。

    制冷压缩机龙头企业，冷链物流和能化领域订单加速释放公司深耕冷热产业链，积极开拓清洁能源市场需求，已成为国内冷链物流装备领先企业，在轨道交通/核电中央空调份额领先。2022 年下半年以来，冷链订单回暖，工业气体压缩/液化、多晶硅制备等能源化工领域稳步增长，未来将大力推广冷凝余热回收、城市低碳供暖、工业余能利用技术，覆盖冷、热、汽、电、储全系列需求，前瞻布局压缩空气储能/氢储能领域，构建工业用户侧多能互补平台。我们认为营收有望继续提升。

    风险提示：冷库投资低于预期；CCUS 和氢能产业政策低于预期；工程类业务回款不及预期。

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