本报告导读：

    　　风电项目投产加速，全年装机目标实现可期，业绩有望持续高增。

    　　投资要点：

    　　维持“增持”评级：维持2023~2025 年EPS 0.60/0.99/1.12 元，维持目标价16.52 元，维持“增持”评级。

    　　事件：公司发布《关于全资子公司红河云能投新能源开发有限公司永宁风电场项目首批风机并网发电的公告》，截至2023 年7 月末永宁风电场项目总计15.7 万千瓦风电机组实现并网发电。

    　　风电项目投产加速，全年装机目标实现可期。截至2023 年7 月末公司累计投产风电装机82.7 万千瓦，其中2023 年1~7 月新增装机30.7万千瓦。我们此前已明确观点：在云南省新能源开发需求迫切且公司内部治理水平提升的合力作用下，公司新能源装机将持续高增长。（参考我们2023 年7 月发布的报告《竞争优势铸就高成长，盈利高增序曲初升》）。公司永宁项目剩余机组（预计年内全部投产）、金钟一期以及涧水塘梁子等风电项目各项工作仍在有序推进中，我们认为公司实现年度新能源装机目标（2023 年末总装机突破200 万千瓦）可期。

    　　新能源成长兑现，业绩有望持续高增。公司业绩预告披露预计2Q23公司归母净利润0.9~1.3 亿元，同比+93.5%~177%，我们认为近期公司业绩加速增长为内在竞争优势在财务层面的数据表征。我们预计公司新能源装机成长及新增项目盈利能力提升均有较高确定性，2H23公司业绩有望随在建新能源项目陆续投产维持高速增长。

    　　风险提示：用电需求不及预期，盐硝业务经营不及预期，资产收购进度及方案不及预期等。

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