事件概述：2023 年10 月25 日公司发布2023 年三季度报告，2023 年前三季度公司实现营业收入52.52 亿元，同比增长8.41%；归母净利润3.24 亿元，同比增长273.16%；扣非归母净利润1.54 亿元，同比增长155.96%。

    　　经济复苏大背景下业绩恢复明显，行业龙头加快业务拓展。2023 年前三季度营业收入同比增长8.41%，扣非归母净利润同比增长155.96%；2023 年Q3单季度，营业收入同比增长9.62%，扣非归母净利润同比增长52.41%。智慧交通侧，公司从生态合作的角度持续地打磨与地方政府、央国企和运营商的合作；智能物联侧，上半年推出了行业大模型并启动了行业大模型的种子合作伙伴计划，从业务生态上明确了以渠道为第一平面的战略方向。

    　　交通、安防双轮驱动布局数字经济产业的发展。1）智慧交通：公司于2020 年为交通运输部-路网监测与应急处置中心建设完成全国公路网运行监测管理与服务平台，首次形成了全国一张路网，并基于此提供更加完善的、面向多个领域的交通数字服务产品。针对地方交通管理部门，公司助力其实现对重型货运车辆的精准化安全监督和管理、有效降低事故率，采用SaaS 化商业模式，在北京、河北等多地交通管理部门推广应用，部分区域已落地，相关订单今年可达到千万量级，明年数千万量级，使用效果良好；针对高速公路公司，公司助力其提质增效和引流增收开发相应数字服务产品，目前试点效果良好。2）智能物联：公司在上半年发布了CV 行业模型，部分用户在推动落地，行业的长尾需求因为技术的变革会逐步增加，同时模型服务这样新的商业模式随着行业模型的成熟也将有机会逐步落地，带动产业更广阔的市场空间。公司在积极开拓与运营商的合作，也入围了采购名录，排名靠前，并形成更多的业务增量点。

    　　归母净利润大幅增加，鸿泉物联在行业内具有领先地位。公司2023 年前三季度归母净利润同比增长273.16%，主要由于经济复苏情况下公司业务规模扩大及持有鸿泉物联股票价格变动所致。鸿泉物联是一家利用大数据、人工智能及5G 等前沿技术，研发、生产和销售汽车智能网联设备及大数据云平台等产品的高新技术企业，在智慧交通领域具有领先地位。

    　　投资建议：公司是智慧物联、智慧交通领域的龙头，智慧物联领域在全球具有领先地位，智慧交通领域多点发力未来具有重要成长潜力，未来在AI 大时代下公司与自身业务与智能化充分结合打开长期成长空间。预计公司2023-2025年归母净利润为7.84/9.82/11.82 亿元，对应PE 分别为23X、18X、15X，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：智慧物联业务落地不及预期；公司产品研发和拓展不及预期；产品价格存在波动的可能。

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