事件：中国石油报公众号报道，为贯彻落实国企改革深化提升行动决策部署，加快适应战略性新兴产业发展和多元业务管理需要，推动构建与世界一流企业相适应的管理体制，中国石油集团党组研究决定在油气新能源业务、炼化新材料业务推行事业部制改革，12 月24 日、25 日宣布两大业务有关人事的任免决定，为事业部制改革按下启动键。

    　　点评：

    　　能源领域体制改革深化，集团公司治理能力有望进一步提升。近年来，随着中国石油集团业务不断发展，特别是新能源新材料新事业的快速发展，业务范围和管理幅度持续增加，对优化业务管控、提升效率效能等提出了更高要求。在油气新能源、炼化新材料业务推行事业部制改革，是深化能源领域体制改革，提升能源治理能力水平的务实举措，也是推进集团公司治理体系和治理能力现代化，优化提升相关业务管理效能和管理水平的有力实践，对于推动集团公司油气产业链价值链向中高端迈进，强化战略性新兴产业和未来产业发展支撑具有重要意义。

    　　建立专业化管理机构，加快形成专业化发展和一体化统筹优势。此次改革建立健全了由业务板块（子集团）、专业公司（事业本部）、事业部共同构成的专业化管理结构，重新优化组合专业公司现有业务职能。具体工作中，专业公司（事业本部）为业务专业化发展中心、一体化统筹中心、利润中心；事业部是业务运营管理中心和利润中心，在专业公司统筹下，落实业务运营管理主体责任。通过实施改革，充分落实业务管理和发展主体责任，加快形成专业化发展和一体化统筹的新优势，有效破解多业务管理难题。

    　　股份公司与集团公司协同性有望增强，产业链一体化优势有望深化。中国石油集团是国有重要骨干企业和全球主要的油气生产商和供应商之一，是集国内外油气勘探开发和新能源、炼化销售和新材料、支持和服务、资本和金融等业务于一体的综合性国际能源公司。本次集团公司下属油气新能源业务、炼化新材料业务实施事业部制改革，与股份公司下属油气新能源、炼化新材料事业部的协同有望增强。随着中国石油集团、股份公司上下游产业链协作增强，股份公司一体化优势有望加深，公司将充分受益。

    　　盈利预测、估值与评级：我们维持公司23-25 年盈利预测，预计公司23-25 年归母净利润分别为1680/1716/1777 亿元，对应的EPS 分别为0.92/0.94/0.97元/股，维持A 股和H 股的“买入”评级。

    　　风险提示：原油价格下行风险，成品油和化工品景气度下行风险。

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