公司发布2023 年度业绩预告，根据初步测算，预计23 年收入同比+30~33%，利润同比+38~43%。特饮基本盘势能不减，全年超预期收官。新品聚焦热门赛道，头部玩家加大消费者培育，东鹏基于全国化布局建立的扎实渠道基础，有望持续受益，释放新发展动能。中长期视角下看好公司品类多元化和全国化布局空间。

    　　事件：公司发布2023 年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计2023 年公司实现营收110.6~113.1 亿，同比+30~33%，预计实现归母净利润19.8~20.6 亿，同比+38~43%，实现扣非归母净利润18.3~18.9 亿，同比+35~40%。

    　　基本面高景气延续，收入超预期收官。根据测算，预计23Q4 公司实现收入24.2~26.7 亿，同比+30~44%，春节错期影响下仍然超预期收官，与23年底多地反馈动销旺盛，部分区域提前进入新财年发货有关。预计23Q4公司实现归母净利润3.3~4.1 亿，同比+21%~47%，扣非归母净利润3.2~3.9亿，同比+12~36%，利润表现受到一定基数（23Q4 扣非净利润同比+143%至2.9 亿）和费用投入影响。

    　　特饮基本盘稳固，积极进行多品类布局。公司在持续推进特饮全国化战略的基础上，积极进行多品类布局，培育第二增长曲线。23 年预计特饮本品收入超过百亿，新品补水啦网点覆盖超过百万家，收入超过4 亿。24 年无糖茶继续补充茉莉、英红、普洱等新口味，通过原有渠道网络和口味组合优势，紧抓行业高增机遇。考虑渠道网点协同&新 sku 补充，无糖茶今年表现有望看齐电解质水23 年水平，中长期单品空间更高。

    　　投资建议：全年超预期收官，基本面高景气延续。公司东鹏特饮基本盘稳固，全年超预期收官。新品聚焦热门赛道，头部玩家加大消费者培育，东鹏基于全国化布局建立的扎实渠道基础，有望持续受益，释放新发展动能。

    　　中长期视角下看好公司品类多元化和全国化布局空间，维持23-25 年 EPS预测为 5.06、6.70、8.61 元，给于24 年30x 目标估值，对应目标价 201元，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：成本上涨、新品推广不达预期、限售股解禁等

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