本报告导读：

    4 月26 日公司召开股东大会，2024 年经营目标计划实现营收同比增长10.33%，净利润同比增长25.00%。军机龙头推进高质量发展，保持高速增长，彰显长期发展信心。

    投资要点：

    维持目标价71.83 元，维持增持。公司受益于练兵备战背景下战斗机旺盛需求释放，叠加聚焦提质增效，盈利能力持续改善，业绩有望保持高速增长。考虑到下游需求阶段性波动，我们维持2024-26 年EPS至1.43/1.85/2.25 元，考虑到公司为我国军机龙头及未来需求高度确定，给予公司24 年52.43 倍PE，维持目标价71.83 元，维持“增持”评级。

    2024 年预计保持高速增长，彰显公司长期发展信心。根据股东大会资料，2024 年公司计划实现营业收入510.26 亿元，比上年同期增加47.78 亿元，同比增长10.33%；计划实现净利润37.62 亿元，比上年同期增加7.52 亿元，同比增长25.00%。公司聚焦首责主责主业，继续对标建设世界一流企业、央企改革深化提升专项工作要求，协调推进九大重点任务，统筹“三四五”发展目标，改革发展步伐不断加快。

    加速推进高质量发展，有望保持较高业绩增速。1）我国较美国军机数量及代际的显著差距有望驱动战斗机行业持续较快增长；2）公司未来致力于实现“研、造、修”一体化发展，加速能力建设，优化产业布局；3）伴随着军品定价机制改革，公司业务拓展、产品量价提升及管理水平改善，盈利能力有望持续改善，利润有望高速增长。

    催化剂：新装备加速发展带来需求改善、军机维修能力显著补强、设计研发能力实现突破。

    风险提示：新型号放量速度不及预期、新业务拓展速度不及预期。

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