事件描述

    　　2024H1：预计归母净利润8.0 至8.5 亿元，同比+50.22%至+59.61%；扣非后归母净利润3.7至4.0 亿元，同比-0.94%至+7.10%。

    　　2024Q2：预计归母净利润6.1 至6.6 亿元，同比+55.22%至+67.94%；扣非后归母净利润3.08至3.38 亿元，同比+9.61%至+20.28%。

    　　事件评论

    　　行业层面，根据STR 数据，4-6 月，中国大陆整体样本酒店RevPAR 在去年高基数下同比分别-9%/-9%/-8%，拆分看ADR 是下降的主要原因，同比分别-7%/-6%/-6%，Occ 同比分别-2%/-4%/-2%；三大酒店集团表现优于整体市场，4-6 月RevPAR 分别同比-5%/-5%/-4%，拆分看ADR 同比分别-5%/-4%/-3%，Occ 同比分别持平/-2%/-1%。

    　　公司战略层面，二季度公司延续轻资产发展战略，公开挂牌转让时尚之旅酒店管理有限公司100%股权，时尚之旅股权的交易价款为16.55 亿元，可确认投资收益为税前4.20 亿元。交易后公司进一步优化了资源配置，提高资产盈利能力，提升主营业务经营能力和增强持续发展能力。

    　　公司开店层面，二季度公司延续全年新增开业酒店1200 家，新增签约酒店2500 家的目标，进一步推进七天品牌转型，在境内与境外市场加大酒店改造力度，升级老旧门店；进一步调整品牌矩阵，聚焦资源发展主力品牌，未来会从四十多个品牌转化为15 个品牌，加1 个度假类的赛道，对发展不太好的品牌，逐步进行调整和退出。

    　　展望未来，公司在中国区组织架构调整于今年2 月份落地，中国区由原来7 个层级压缩到了4 个管理层级，有利于管理的效率上升，进一步下放权力到区域公司，从而对市场趋势有更快的响应。暑期旺季已至，在文旅高景气需求下，公司灵活的组织架构有望积极响应市场变化，提升RevAPR 经营水平。中长期看，看好公司品牌矩阵调整，优化发展战略，强化“三平台”（即：全球酒店互联网、全球采购、全球财务）协同建设，经营管理方面提质增效；海外业务，以务实风格实施业务整合，减少业绩压力。

    　　盈利预测及投资建议：预计2024-2026 年公司归母净利润分别为13.03、15.91、18.11亿元，对应PE 分别为19/15/14X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、宏观经济环境复杂，需求修复不及预期风险；2、供给侧新店开业增多，行业竞争加剧风险；3、内部改革推进节奏不及预期。

更多精彩大盘资讯敬请期待！