事件：公司发布2020年半年报，实现营业收入6.15亿元，同比减少6.19%；归母净利润0.86 亿元，同比增加6.99%。

    　　业绩符合预期，海外市场表现良好。2020 年上半年实现营业收入6.15亿元，其中国内市场的收入同比下滑37.13%，而海外市场的收入同比增长60.95%，得益于公司长期坚持的海外本地化策略及深度业务拓展的积极影响。公司其他业务（主要为电子元器件贴片加工）实现收入0.56 亿元，同比下滑45.32%，若除去此项业务，其商用车主业相关产品收入基本保持持平。

    　　跨行业拓展有序，公交与两客一危行业表现突出。分行业来看，公交行业与两客一危行业表现突出，分别同比增长56.82%与37.66%；通用行业保持持平；前装市场取得小幅突破；出租车、渣土以及创新业务则同比有所下降。

    　　面向新兴业务做准备，长期发展潜力足。公司重点孵化轨道交通以及垃圾分类智能监测等新兴业务，拓宽行业化销售领域，为公司业务未来增长做相应准备。考虑到全球市场商用车保有量超过3 亿辆，作为全球商用车视频监控的领导者，公司具备长期发展潜力。

    　　盈利预测与投资建议：公司为车联网赛道的核心标的之一，看好公司在全球商用车市场的龙头地位以及未来市场渗透率提升的空间。预计20-22 年EPS 分别为1.45、1.87、2.38 元，维持”买入”评级。

    　　风险提示：行业拓展不及预期；海外市场拓展不及预期；行业竞争加剧。

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