【投资要点】

    　　注重研发，积极拥抱数字化技术。完美世界研发投入持续领先于A 股游戏公司行业水平，2019 年研发人员数量占比达66%，两项指标均呈现持续上升态势，同时公司相继收购了世界顶尖游戏工作室，公司整体研发实力雄厚。并且在“5G+”、AI、VR/AR 等数字化技术不断融合发展的大背景下，积极研变革新数字化技术，布局云游戏，VR 电竞，实现游戏产品多端覆盖。做到人才、资金、技术多方面保证高质量作品的持续产出。

    　　深耕垂直品类，开拓融合新品类产品。完美世界在传统经典MMORPG游戏中优势明显，产品不断迭代更新，经典IP 长线化运营，实现端游产品逆势增长。同时，手游营收快速增长，“端改手”打造矩阵化产品模式，并持续进行多端游戏布局，带动毛利率持续上升。并在保持原有优势的基础上，公司尝试拓宽和融合不同品类新游戏，覆盖包括卡牌、养成、二次元、女性等多个领域。2020 年新上线游戏包括《新神魔大陆》、《梦间集天鹅座》等，均取得亮眼表现。

    　　全球性营销渠道覆盖，开放合作深化游戏领域多维布局。公司自2008年开始逐步建立发行渠道网络，与海外代理商达成长期合作关系，并相继在美国、日本、韩国、欧洲、马来西亚等游戏主要市场成立子公司，并与Google 达成战略合作，形成全球性渠道营销覆盖。公司与美国Valve 公司在已有的合作基础上，开展“Steam 中国”项目合作，该项目已正式定名为“蒸汽平台”，未来有望成为中国最大的游戏聚合平台。

    　　新文创思维，建立“大文化”生态圈。完美世界以文创思维发掘事务内在价值，专注用户需求，坚持“大文化”战略，致力于跨界融合，并以数字化新文创的方式赋能其他行业。为此公司深入进行内部融合，业务彼此关联，相互支撑，开发产品矩阵，游戏、影视业务之间相互联动。8 月8 日，公司公布88.com 超级互联网域名，推出完美邮箱，正式进入互联网商务领域，继续完善生态服务体系，进一步建立闭环“大文化”生态圈。

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