事件：公司发布2020年Q3季度业绩预告，预计实现的归母净利润为3.3-3.65亿元，同比增长0.25%-10.89%；其中Q3 单季度预计实现的归母净利润为1.74亿元-2.09 亿元，同比增长420%-525%。

    　　Q3 季度业绩环比继续增长。公司2020 年Q2 单季度业绩环比增长1820%，公司Q3 季度业绩持续回暖，环比增长16.8%-40.3%，主要是由于1）公司锂盐产品产销量同比增长；2）电池板块的产能有序释放、销售增长；3）公司持有的Pilbara 股票本报告期股价有所回升。

    　　公司锂盐产能释放有望持续增厚业绩。公司中游锂盐产能持续扩张：国内新余马洪年产5 万吨电池级氢氧化锂项目将于2020 年Q4 投产，2021 年产能逐步爬坡；海外阿根廷盐湖4 万吨电池级碳酸锂项目将于2021 年投产，到2021 年公司碳酸锂（LCE）总产量将有望达到10 万吨，锂盐产能的持续释放有望继续增厚公司业绩。

    　　供给收缩，下游需求边际回暖，锂盐价格开始触底回升。2020 年8 月份以来，电池级碳酸锂的价格已经由3.95 万元/吨，小幅上涨至目前的4.05 万元；国内氢氧化锂出口价格仍然维持在6.3 万元/吨左右，根据我们的梳理，2020 年全球碳酸锂供应增长几乎为零，同时9 月份以来国内新能源汽车销量同比环比均大幅增长，欧洲新能源汽车销量同样亮眼，供应收缩、下游需求的回暖有望持续拉动锂价上涨。

    　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2020-2022 年的营业收入分别为46.5 亿元、63.3 亿元和78.9 亿元，归母净利润分别为6.15 亿元、10 亿元和13.2 亿元，对应PE 分别为127 倍、78 倍和59 倍，维持“持有”评级。

    　　风险提示：碳酸锂价格或大幅波动、下游新能源汽车销量不及预期、公司新投产产能释放不及预期、公司海外运营项目经营风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待！