公司发布三季报，超出市场预期。公司第三季度实现收入15.16 亿元，同比增长51.4%，环比增长77.9%；实现毛利率40.77%，同比提升0.19ppts，环比提升0.52ppts；实现归母净利润3.10 亿元，同比增长18.1%，环比增长59.0%。前三季度整体来看，公司实现收入31.74亿元，同比增长44.0%；实现毛利率40.67%，同比提升1.58ppts；实现归母净利润6.73 亿元，同比增长49.7%。公司三季度业绩显著超出市场预期。

    Q3 出货明显复苏，行业整体已呈现供应紧张。存储业务方面，三季度进入行业旺季，下游客户补库存需求强劲，同时TWS 耳机市场畅旺和新款iPhone 全系列采用OLED 屏幕对行业需求端拉动明显，公司出货环比明显复苏。MCU 业务方面，在疫情拉动终端需求以及海外大厂供给端受疫情影响背景下，行业缺货显现明显，公司国产替代进程加速。

    　　传感器业务方面，下游客户陆续导入和备货效应预计也带来明显增量。

    NOR 市场份额有望继续提升，DRAM 打开成长新空间。NOR 行业需求在TWS、汽车、IOT、OLED 屏幕、电表等拉动下呈现持续增长，明年公司晶圆产能有望得到明显扩充，叠加55nm 制程升级持续推进，公司NOR 产品市场份额有望进一步提升。MCU 方面公司在国内品牌影响力持续提升，国产替代加速进行。公司自研利基型DRAM 芯片进展顺利，与合肥长鑫多方面开展合作，迎接更广阔成长空间。

    维持“买入”评级。预计公司2020/21 年EPS 2.08/3.40 元。参考可比公司圣邦股份和澜起科技估值水平，公司作为国内存储芯片行业龙头，核心竞争力突出，成长空间广阔，给予公司2021 年70 倍的PE估值，合理价值237.77 元/股，维持“买入”评级。

    风险提示。新冠疫情带来不确定性，行业景气度波动风险等。

更多精彩大盘资讯敬请期待！