我们预测，公司 2017、 2018 年归母净利润为 23.64 亿元、 29.66 亿元，对应EPS 为 0.77 元、 0.97 元，对应 3 月 20 日收盘价， PE 为 14.84、 11.83 倍，维持“推荐” 评级。

事件： 公司 20 日公告收到《国家电网公司招标活动中标通知书》，确认中天科技海缆为“国家电网公司 2017 年浙江舟山 500kV 联网输变电工程海底电缆招标采购”项目的中标人，中标金额约 1.66 亿元人民币，计划 2018 年上半年交付中标产品。

此次国网 2017 年浙江舟山 500kV 联网工程将建设两座 380 米高的世界第一输电高塔、采用世界首创的国产 500kV 交联聚乙烯海缆，公司500kV 海底电缆产品中标体现了公司在高压、超高压海缆制造领域的技术实力， 将提升公司参与国内外重大海缆项目的竞争力。

公司重大订单不断： 公司去年下半年以来频频签订重大订单，仅 2017年以来公开公告的项目就超过 15 亿元（2015 年全年营收为 165 亿，全年光纤光缆及海底光缆、电力电缆、电缆及海底电缆收入分别为 34.6亿、 23.8 亿和 19.4 亿），大部分于今年进行交付，增厚业绩。

海缆市场、电力市场未来步伐将越来越大： 受数据传输、能源传输等需求拉动海缆市场逐渐被打开，中天去年 11 月取得孟加拉国 1.21 亿海底电缆、架空线与变电站总包工程合同，正式走向海外，同月公司中标国家电力集团 2.98 亿海底光电复合缆项目，今年 1 月，公司 1.85 亿元中标德国 Tennet 公司关于“ EnBw Hohe See 海上风电连接用海底电缆生产、交付及安装总包工程”项目，是首个中国海缆制造商中标欧洲风电总承包项目，公司在海缆市场的进步有目共睹，是国内厂商走向海外的开拓者，预计未来步伐将越来越大。此外，公司为特种导线、 OPGW 领域龙头，受益于城域网改造、国家电网农村电网升级改造、一带一路等，公司特种导线、超高压、中高压交联电缆等业务预计也将不断受益。

短期通信业务贡献利润，长期看新能源等： 目前来看，光纤光缆供需不平格局仍然持续，公司 2016 年底光棒产能约 1000 吨， 2017 年上半年可达 1200 吨，产能持续释放，是短期利润支撑。中长期来看，公司在新能源方面的布局也日益完善，公司于 2011 年进入新能源领域，根据我们的了解，目前公司分布式光伏电站并网量已经超过 150MW，去年9 月公司与伯乐达集团、盐城市亭湖区政府签约，拟合作投资约 40 亿元建设 500MWp 分布式光伏电站项目，光伏发电业务触角向全国延伸。2017 年 1 月公司非公开发行募集资金 43.8 亿用于新能源汽车用领航源动力高性能锂电池、能源互联网用海底光电缆、海底观测网用连接设备、特种光纤、新型金属基石墨烯复合材料制品项目，研发和产业化项目投入将增加公司产品未来的竞争力。

风险提示： 公司新能源业务不及预期的风险；光通信行业发展不及预期的风险；投资项目建设不及预期的风险。

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