事件：

公司公告3月经营数据。3月，中远海特完成运量109.9万吨（+22.5%），周转量70.86亿吨海里（+17.1%），营运率98.4%（-1.3 pct），航行率60.8%（+6.9 pct），载重率55.4%（+11 pct），燃油单耗6.5千克/吨海里（-20.7%）。同时，公司公告17Q1业绩快报。2017Q1，公司实现营业收入16.03亿元（+17.85%），归母净利润1,219.72万元（+1,103.91%），每股收益0.005元（+1,018.62%），加权ROE 0.12%（+0.11pct）。

评论：

1、移动平均运量同比增长6.1%，载运率和航行率持续提升

3月，中远海特完成运量109.9万吨（+22.5%），周转量70.86亿吨海里（+17.1%）。由于公司月度数据统计口径为当月已完成航次，运量波动剧烈，而且不能有效反映公司当月实际运量，尤以半潜船最为典型。考虑到公司大多数船型一个航次（包含重载和空载两段）时间大约在2个月，我们对运量进行3M移动平均，依据3M平均计算，中远海特完成运量101.0万吨（+6.1%），周转量68.6亿吨海里（+3.9%），运量和周转量同比持续增长，基本符合我们2017年公司受益于干散货复苏和“一带一路”的判断。

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