业绩简评

2017Q1， 开元仪器营收 8574.12 万（ +27.34%），归母净利润 1261.38 万（ +429.63%），恒企教育和中大英才于 3 月并表，全年业绩或超预期。经营分析： 恒企&中大并表业绩超预期， 职教业务持续快速增长

传统仪器仪表业务持续承压： 公司仪器仪表及配套业务实现营业收入3,842.93 万元，同比下降 42.92%，实现归属于上市公司的净利润-41.04 万元，同比下降 117.23%。

恒企中大并表，全年业绩或超预期： 恒企教育及中大英才于 2017 年 3 月并表上市公司， 3 月恒企教育实现营业收入 4,243.21 万元，实现归母净利润1,163.67 万元， 3 月中大英才公司实现营业收入 487.98 万元，实现归母净利润 138.75 万元。若按照全年 12 个月平均计算，则恒企教育全年可实现归母净利润 1.4 亿，实现 63%的净利润增长，超出承诺业绩 1.04 亿达 3600 万元， 公司职教业务有望持续快速增长，巩固 A 股职教龙头地位。

拟收购恒企教育企业多迪科技剩余 42%股权。 2017 年 4 月 18 日， 公司董事会通过预案，拟收购恒企教育旗下多迪科技剩余 42%股权，收购完成后，多迪科技将成为恒企教育全资子公司。多迪科技主业为 IT 类职业教育， 本次收购多迪科技剩余股权，进一步坚定了公司大职教战略的发展方向，未来恒企教育将持续推进“会计+IT+学历中介服务”发展战略，巩固上市公司 A股职教龙头的地位。

授信资金支持职教业务全面发展。 4 月 18 日， 公司董事会审议通过预案，向银行申请总计不超过 4.8 亿的授信额度，未来或为公司教育业务的持续发展提供长期支持。

公司更名彰显发展决心。 4 月 18 日，公司董事会通过预案拟将公司证券简称变更为“开元股份”，彰显公司“仪器+教育”双元业务发展的坚定决心。

投资建议

公司打造“教育+仪器”双元业务，盈利能力显着增强。 目前教育培训业务已正式落地，预测 2017-2019 的 EPS 0.53,0.63,0.82，对应 PE48x,41x,31x。 6-12 个月内目标价 29.5 元， 维持“买入”评级风险提示： 教育业务扩张进度或不及预期

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