事件：

鼎龙股份公布 2017 年一季报： 报告期内公司实现营业总收入 3.91 亿元，同比增长 62.93%； 归属于上市公司股东净利润 7364.59 亿元，同比增长 75.58%；实现每股收益 0.1379 元，每股净资产 6.29 元。

评论：

1、 打印耗材产业上下游规模稳步扩张，强化龙头地位。

报告期内， 公司归母净利润实现 7364.59 万元，同比增长 75.58%，环比增长10.86%， 业绩同比显着增长主要是公司主营业务净利润增加和重大资产重组新并购的三家子公司旗捷科技、 超俊科技、宁波佛来斯通的财务报表自 2016 年 6月 1 日起才纳入公司合并报表范围。主营业务方面，彩粉销量同比增长 32.8%，毛利同比增长 35.5%，毛利率较去年同期提升 1 个百分点。硒鼓新并购公司超俊科技已经开始实施扩产计划。 硒鼓经过整合，公司已经成为国内最大的通用硒鼓供应商，力争 2-3 年将国内市场占有率提升至 30%以上。 显影辊产品产业化工作进展顺利， 2017 年该产品有望实现规模化盈利， 公司力争 2-3 年时间实现 2-3亿营业收入，盈利达到 4000 万以上。

2、 集成电路芯片及制程工艺材料产业发展迅速， 测试评价中心为 CMP 尽快实现销售奠定基础。

2016 年子公司旗捷科技实现营业收入 1.17 亿元，实现营业利润 5582.47 万元，净利润 5565.62 亿元，特别是新品 SOC 激光类芯片在 2016 年销售收入较去年同期同比增长 650.32%，且已占据全年产品销售总收入的 37.16%。 2017 年一季度旗捷科技收入增长保持高速， 显示出在激光芯片新品业务上的研发能力和快速市场响应速度。 未来，旗捷还将加大在物联网、消费类应用芯片、智能终端应用芯片等其它芯片应用领域的市场调研和可行性研究分析。

公司 CMP 抛光垫产业化项目，已经在 2016 年 8 月顺利完成建设及装机，进入产品试生产阶段。产品各项物性指标均达预期，目前正在开展客户应用验证工作，产品尚未开始对外销售，部分客户的首轮验证结果已经于 2017 年初反馈至公司，公司投资建设的测试评价中心于 2017 年 4 月投入使用，将大大降低客户验证时间，提升验证效率，为即将更早、更快实现的销售奠定基础。

3、打印复印耗材业务利润稳定增长，芯片设计和 CMP 产品有望打开新市场。公司打印耗材领域产业链一体化基本布局完毕，竞争优势十分突出，芯片收入和毛利增长迅速，后续切入 CMP 领域为长期成长提供动力。我们预计公司 17-18年净利润为 3.81 亿元、 4.65 亿元，给予“强烈推荐-A”的投资评级。

4、 风险提示：项目建设进度低于预期风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待！