2016 年收入和利润稳定增长、2017 年杰发并表业绩将大幅增长

公司2017 年Q1 营收2.67 亿元，同比增长13.37%，净利润5013 万元，同比增长51.39%。公司2016 年营收15.85 亿元，同比增长5.26%，净利润1.57 亿元，同比增长20.29%，扣非净利润1.45 亿，同比增长41.90%。公司2016 年销售费用和管理费用分别同比增长7.14%、8.04%。

坚定专业垂直化战略、深耕车联网产业链

公司在专业垂直化战略的驱动下，依托在车联网服务领域多年积累的坚实基础，已然实现对整个车联网产业链的全面布局。2016 年，公司通过收购杰发科技，成为国内独家有能力提供从芯片到软件平台整体解决方案的厂商，达到了“从前到后”的资源整合；年底，公司拟通过参股HERE10%的股权，使得公司国内客户在出口时获得海外资源对接，同时也收获了Audi、Daimler、BMW 等海外战略合作伙伴。公司资本运作频频出手，产业打造多方协同。为客户提供了全方位服务，巩固了自身国内龙头的地位。

各项业务乘“车”而行、行业资深专家鼎力加盟

公司为把握自动驾驶发展趋势，在保持传统业务稳定增长的同时，加大了新一代HAD 生产平台的研发及投入力度。公司基于自身位置大数据的优势，通过牵手优质公司形成优势互补，在车联网、自动驾驶等与车相关的领域将有较大发展空间。另外，钟翔平、李想、吴艾今等行业资深人士加入公司新一届董事会，为公司发展注入新的活力。考虑到杰发科技2017年3 月2 日完成工商变更登记，且17、18 年业绩承诺分别2.28 亿、3.02亿，为预计17-19 年EPS 分别为0.29 元、0.38 元、0.46 元，当前市值对应净利润PE 分别为65X、49X、41X，维持“谨慎增持”评级！

风险提示

公司与杰发科技整合需要一定时间；杰发科技在前装市场将面临激烈竞争。

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