事件：3月12日公司公告经营情况简报，1-2月累计新签合同额178.77亿元，同比增长98%，国内新101.59亿元，同比增长71%，境外新签77.18亿元，同比增长150%；累计实现营业收入85.31亿元，同比增长42%。

有别于大众的认识：1）国内外需求双增长，新签订单增速继续走高。公司18年1-2月新签订单延续1月高增速一方面是由于去年同期低基数效应，另一方面则源于国内外需求双增长。公司1-2月累计新签3个5亿元以上大单，共计77.18亿元。2）订单好带动1-2月收入加速增长。17年受益民营企业投资炼化产能加速和煤化工投资改善，带动公司17年国内订单大幅增长64%，随着订单逐渐转化，公司收入增速自17年6月成功转正，并呈现不断走高态势，未来随着17年大量订单逐步实施，业绩将加速释放；3）新型煤化工行业持续改善，示范项目有序推进利好龙头中国化学。新型煤化工随着2017年3月《煤炭深加工产业示范十三五规划》出台，政策态度转暖，仅示范项目2018-2020年待建投资近3800亿，而随着油价上涨后，项目经济性好转，业主开始加快推进，18年3月发布《2018年能源工作指导意见》，今年将推动447亿投资的新型煤化工示范项目开工，示范项目的有序推进将直接利好中国化学。4）投资业务显成效，运营利润不断提升。投产世界单线产能最大的20万吨己内酰胺项目生产线，经过两年资本支出后，16年进行扩产改造，产能进一步提升，公司该项目持股60%，满产可贡献良好收入。投资印尼中华巨港电站公司持股90%，目前运行良好，盈利能力相对稳定，每年可贡献收入4-5亿元，净利润约1-2亿元。5）新管理层上任带动公司治理和活力提升。2017年8月，公司董事会换届选举戴和根为新任董事长，戴和根曾任中国中铁总裁，中国化学基建和环保业务方面资质储备充足，在手现金多，未来在环保和基础设施投资领域也有望取得突破。

维持盈利预测，维持“增持”评级：预计公司17年-19年净利润为17.84亿/26.10亿/33.93亿，增速分别为1%/46%/30%；对应PE分别为19X/13X/10X，给予增持评级。

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