本报告导读：

    　　业绩符合预期，下半年展望更好；1550 方案Lidar 的有源芯片需求上升，公司可凭IDM 优势切入。

    　　投资要点：

    　　维持盈利预测和增持评级，上调目标价。上半年业绩符合预期，下半年在数通高景气的背景下，公司各项业务仍将有较高同比增长。我们维持2022-2024 年归母净利润为1.08/1.47/1.82 亿元，对应EPS 0.23/0.32/0.40 元。此外，考虑公司光芯片可切入汽车Lidar 应用，我们考虑公司面向的成长赛道大幅拓宽，同时考量长光华芯等光芯片企业的高估值，给予2023 年PE50x，上调目标价至16.00 元，维持增持评级。

    　　业绩符合预期，下半年展望良好。公司上半年归母净利润0.33 亿元，同比增长182.73%。Q2 净利润0.10 亿元，同比增长86.10%。2022 年上半年，疫情对公司原材料采购、产品交付造成一定障碍，但随着200G AWG、FTTR PLC 新品放量，DFB 环比出货提升，业务保持高速增长。展望下半年，国内FTTR 持续推进，带动公司新款PLC、2.5G DFB 上量；数通景气度高，AWG、光纤连接器出货仍有望提升。

    　　Lidar 有源芯片需求上升，公司可凭IDM优势切入。当前激光雷达1550方案需求旺盛，1550nm波长通常采用光纤激光器方案，其中需要使用1550或940nm DFB/FP 芯片作为种子源或泵浦源，所需的功耗、材料与光通信应用相似。考虑到2022-2023 年业内1550 激光雷达方案需求旺盛，公司具备有源芯片IDM 能力，我们认为公司可凭全流程把控的研发优势切入该汽车应用市场，有源芯片业务有望带来更多增量。

    　　催化剂：数通、FTTR 保持高景气、汽车应用开拓顺利。

    　　风险提示：AWG 需求不及预期、DFB 芯片认证不及预期。

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