事件：公司资源披露前三季度业绩预告，单季度来看，预计2022 年第三季度实现归母净利润0.86 亿，同比约+50.15%，2022 年第三季度实现扣非归母净利润0.76 亿元，同比约+43.52%。整体来看，预计公司2022 年前三季度实现归母净利润2.08 亿元，同比约+32.84%；预计公司2022 年前三季度实现扣非归母净利润1.91 亿元，同比约+27.76%。

    　　Mini-LED 需求逐渐向好，固晶机设备属于弹性较大环节。Mini-LED 相较于传统LED，芯片尺寸微缩化使得产品对比度、清晰度和峰值亮度都有很大提升，但芯片数量增加。据Arizton 数据显示，全球Mini LED 市场规模将由2021 年的1.5 亿美元增长至2024 年的23.2 亿美元。目前海内外龙头商家均陆续发布搭载Mini-LED 背光或直显的电视、显示器、平板等，同时在车载端Mini-LED 进展迅速，据各公司官网显示，长城汽车、上汽、理想、蔚来、凯迪拉克、飞凡等汽车品牌都已开始采用Mini LED 车载显示屏，可覆盖车内外诸多应用。Mini-LED 固晶机设备处在封装环节，机器用量与LED 芯片数成正比关系，公司是国内LED 固晶机领先企业，技术优势明显，预计年内Mini-LED 固晶机速率将提升至180K/H。

    　　产品品类持续拓展，市场空间增加。公司固晶机设备从LED 领域扩展至半导体领域，同时借助收购开玖进入焊线机领域。2022 上半年公司研发投入4004 万元，较上年同期上升44.25%，拥有研发人员328 名，新增专利28 项，软件著作权7 项。公司通过高强度研发投入目前效果初现，计划年内推出LED、半导体焊线机。此块业务未来受益于半导体设备的国产替代加速进程。

    　　投资建议：我们预测公司22-24 年营业收入为13.65、17.26、21.50 亿元，归母净利润为2.50、3.18、3.95 亿元，对应EPS 为2.45、3.11、3.87 元，对应当前股价为52.8、41.6、33.5 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期、设备技术迭代、新品研发不及预期。

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