提示:投资有风险,请谨慎操作!本站广告均来自于外部链接,并非本站内容!
天合光能(688599):业绩超预期 盈利能力显著提升
发布时间: 2022-11-07 12:01
4
天合光能(688599)

  公司公布2022年三季报,前三季度实现营业收入581.98亿元,同比+86.15%,归母净利24.02亿元,同比+107.74%;其中22Q3实现营业收入224.68亿元,同比+102.83%,环比+9.82%,归母净利11.33亿元,同比+151.43%,环比+56.01%,业绩超预期,主要系光伏组件、分布式系统业务营收及毛利增加带动盈利提升。

      组件单瓦盈利超预期,纵向延伸N型技术保障推动市场份额提升。我们预计公司22Q3组件出货10.7-10.8GW,确认收入出货约10.3GW,单瓦净利0.08元,若别除汇兑损失约2亿元,单瓦净利达0.1元,超市场预期,系海外高价产品占比较高,登加海运费下降所致。公司纵向延申上游环节,青海一期20GW硅片产能将于23年底前投产,助力加快N型技术选代实现市占率提升,预计22/23年组件出货有望超过40/60-65GW,其中 23年N型出货20GW,若按22/23年全球组件需求300/400GW计,市占率13.3%/15-16.25%,210组件龙头地位稳固。

      分布式系统高速增长,跟踪支架及储能蓄势待发。受益海外及国内分布式旺盛需求,我们预计公司22Q3分布式系统产品出货1.8GW,确认收入出货1.1GW,单瓦净利0.17元/W,需求景气有望推动22/23年出货量达6GW/8-10GW;依托渠道及品牌优势,我们预计22Q3支架出货达量1.1GW,确认收入出货0.85GW,其中跟踪支架:固定支架约为1:2,随着地面电站进入装机旺季,我们预计22/23年出货量有望超4GW/7GW;储能业务已在中国市场实现百MWh项目突破,并完成海外重点市场规模化出货,预计22/23年出货量达1GWh/3-4GWh.

      盈利预测与投资建议。预计22-24年业绩35.79/72.40/91.45亿元,给予23年业绩27倍PE,合理价值90.18元/股,给予“买入”评级

    风险提示。政策、装机需求及N型技术不及预期,汇率波动风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待!

明日大盘网——个股分析栏目,提供最权威的明日大盘行情查询分析,最新股市在线行情,今日大盘在线行情,个股分析,股票经验等全方位的资讯服务。
总篇数
113955
点击量
556796973