11 月新能源车销量23.0 万辆，同比+152.6%，环比+5.8%，续创月度新高

    据比亚迪产销快报披露，11 月公司新能源车销售23.0 万辆，同比+152.6%，环比+5.8%，其中纯电动乘用车销量为11.4 万辆，插电混动乘用车销量为11.6 万辆，此外，11 月海外销售新能源乘用车1.2 万辆，环比+29.3%。公司1-11 月累计销售新能源汽车162.8 万辆，同比+219.4%。11 月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 11.0GWh，2022 年累计装机总量约为 78.7GWh。我们维持此前盈利预测，预计2022/2023/2024 年归母净利润为132.9/243.1/374.9 亿元，EPS为4.56/8.35/12.88 元/股，对应当前股价PE 为57.4/31.4/20.3 倍，公司产能持续爬坡，产销量稳步增长，维持“买入”评级。

    腾势、仰望品牌助力高端市场开拓，海外市场布局加速据腾势汽车官方微博，2022 年11 月腾势品牌销售3,451 辆，环比大增886%，平均车价达41.5 万，助力比亚迪开拓高端市场。据比亚迪汽车官方微信公众号，百万级高端品牌仰望亦将于2023 年一季度正式发布亮相首款车型。未来，比亚迪将形成比亚迪品牌（王朝、海洋）、腾势品牌、仰望品牌、专业个性化全新品牌矩阵。此外，公司进一步发力全球市场，11 月比亚迪乘用车出口12,318 辆，环比+29.3%，1-11 月累计出口44,596 辆。当地时间11 月29 日，汉、唐两款新能源车型首次在墨西哥亮相，并将于2023 年在墨西哥上市。

    涨价侧面印证公司订单较充足、产品力强劲，亦有助于年末新订单拓展据比亚迪汽车官方微博，受原材料价格大幅上涨及新能源汽车购置补贴政策将于2022 年年底终止影响（现有补贴：插混4,800 元/台、纯电12,600 元/台），比亚迪汽车将对王朝、海洋及腾势相关新能源车型官方指导价上调2,000-6,000 元不等，且2023 年1 月1 日之前付定金签约的客户不受此次调价影响。此次调价可帮助公司年末更好地锁定现有订单和拓展新订单，亦有望改善公司2023 年盈利水平，同时此次调价也侧面印证了公司订单较充足、产品矩阵丰富及产品力强劲。

    风险提示：新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。

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