事件：4 月18 日，金山文档官方宣布，将推出基于大语言模型的生成式人工智能应用“WPS AI”。金山办公副总裁姚冬表示：WPS AI 未来发展将锚定三个战略方向。第一个方向是AIGC，主要是辅助编辑、改写、润色，帮助用户生产更优质的文章。第二个方向是阅读理解和问答，基于已储备的语料做问答式的交互，辅助阅读和知识检索。第三个方向是人机交互，基于大语言模型技术去做下一代基于自然语言的人机交互，用自然人类语言给软件下命令、提要。

    　　点评：

    　　WPS AI 基于MiniMax 大模型。此次官方发布的WPS AI 背后的大模型由重磅合作伙伴 MiniMax 提供。MiniMax 成立于2021 年12 月，致力于成为通用AI 时代基础设施建设者和内容应用创造者。公司从底层做起，形成了文本到视觉、文本到语音、文本到文本三大模态的基础模型架构，是国内第一家同时拥有3 个模态大模型能力的创业公司。

    　　WPS AI 将首先应用在“轻文档”产品。WPS AI 首先将被应用于新的在线内容协作编辑工具“轻文档”中，帮助用户处理工作、生活场景，提高内容生产力。实际应用上，WPS AI 能够根据用户的需求描述直接生成文档，也能够通过多轮对话修改WPS AI 生成的文本内容，且可以根据需求续写。除了从0 开始生成文章，WPS AI 也能够针对已有文案进行加工和再处理，在不改变原意的前提下，改写、扩充、缩短或是润色文章，甚至能够改变文章的描述风格。此外，WPSAI 能够归纳多个文档的内容，根据用户指定的一个或多个文档，生成文章大纲、撰写新闻稿件、提炼主旨摘要等。

    　　AI 后续有望持续拓展至全线产品。公司自主研发的文档图片识别与理解、文档转化技术已达到全球领先水平，OCR 和机器翻译技术水平位列国内第一梯队。2022 年金山办公利用AI 能力帮助用户校对总字数达3340 亿个，全年OCR处理图片数量达146 亿份，智能美化功能月活跃用户数量达237 万，金山办公AI 技术强劲。未来金山办公也将将强大AI 能力融入全栈产品，4 月金山办公已经前瞻申请了chat 表单、chat 海报、chat 思维导图、WPS Chat 等十几种商标。后续WPS AI 将逐渐整合至“WPS 全家桶”，全面全速进军智能时代。

    　　投资建议：办公有望成为AI 最先落地和最先兑现业绩的领域。公司加快融入AI，估值有望体系化重构。预计公司2023-2025 年分别实现营业收入48.84、62.52 和80.29 亿元，实现归母净利润17.74、22.86 和29.29 亿元，当前股价对应2023-2025 年PE 分别为115、89、70 倍。看好公司业务前景，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：技术落地节奏低预期；政策落地节奏低预期。

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