业绩保持稳健增长，海外营销网络持续突破，维持“买入”评级公司发布2023 年一季报，报告期内，公司实现营收6.87 亿元，同比增长21.87%；归母净利润1.38 亿元，同比增长21.25%；扣非净利润1.25 亿元，同比增长23.1%，公司业绩保持稳健增长。报告期内，公司实现全流程价值链优化，内部经营管理提效，2023Q1 毛利率提升至51.02%。考虑到2022 年新冠相关业务核酸采样亭收入基数较大，带来一定业绩增长压力，我们下调2023-2025 年盈利预测，预计归母净利润分别为7.6/10.0/13.2 亿元（原值为7.9/10.4/13.7 亿元），EPS 分别为2.38/3.14/4.15 元，当前股价对应PE 分别为29.7/22.5/17.0 倍。我们看好公司平台化、场景化、国际化发展，并通过外延并购耗材、试剂等领域，有望打开新成长空间。维持“买入”评级。

    场景方案持续优化，新产品创收高速增长

    分板块来看，生命科学板块增幅19.02%，医疗创新板块增幅24.89%。物联网方案业务同比增长23.34%。公司聚焦“设备+平台+服务”模式升级，具体表现在，围绕智慧实验室场景，自动化样本库、生物培养、离心制备、实验室耗材等系列品类不断细分丰富，逐渐成为增长新动力。在数字医院场景，厚宏智能科技并购落地，用药自动化方案矩阵进一步完善，市场竞争力持续提升。在智慧公卫场景，AI 自动化疫苗工作站、数字化公共卫生体检等方案涌现，在方案升级和场景延伸上继续发力。在智慧用血场景，海尔血技（重庆）二期工厂投产，产能提升的同时也支持了血液安全新品类的拓展。

    营销体系进一步完善，海外当地化团队建设

    2023 年第一季度国内市场同比增长17.77%，海外市场同比增长31.19%。在国内，着力拓宽实验室新网络，加快下沉医疗基层网络，夯实直面用户的“铁三角”组织，提升持续服务用户能力。在海外，截至报告期末突破800 家网络，欧洲等区域当地化销售团队加强，智慧血液管理、血浆分离等方案在非洲、南亚等区域医疗用户实现突破，太阳能疫苗项目在埃塞俄比亚、乌干达等区域相继交付。

    风险提示：疫情波动风险；复苏不及预期风险，业务拓展不及预期风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待！