景观照明需求恢复，城市更新新契机。疫后地方政府大力促进夜经济，带动景观照明市场复苏。

    　　据 23Q1 季报，公司去年至今加快全国市场拓展，重庆、深圳、青岛、开封、晋江、大连等多个城市的新项目稳步落地，以上海、成都双中心辐射全国，一季度收入达到 1.06 亿元 同比增长288.96%。据公司年报，作为景观照明行业的领先企业，公司 2022 年获得了“电力工程施工总承包”“建筑机电安装工程专业承包”“建筑工程施工总承包”等多项资质证书，首发募投项目“城市照明运营维护平台及数据分析中心”也稳步推进，提升了主营业务的竞争力。以城市更新、微更新为契机，公司持续跟踪客户需求，着力打造特色街区、主题商业街，推动传统商圈提质升级，助力提升城市软实力。

    　　立足 VR/AR 技术，文旅板块加速发展。据公司公告，公司于 2022 年与英国 VR/AR 领域的佼佼者 Holovis 合资成立了上海霍洛维兹，占股 70%。据公司半年报，该子公司拥有 Holovis 的 22 项国际领先技术的国内使用权，为公司智慧文旅业务提供了强劲的技术支撑，将推动主题游园虚拟现实业务实现创新发展。根据公司投资者问答纪要和 Holovis 官网，Holovis 拥有 Holotrac、RideView、PixControl 等 VR/AR 领先技术，其技术实力全球领先。目前，子公司正着力提升运动捕捉、空间定位、面部识别、云渲染等前沿技术的集成能力，感知交互技术的研发能力已取得明显进展。此外，Holovis 还与捷豹路虎、BalfourBeatty 等知名企业合作，我们预计其核心技术在汽车、建筑等 C 端场景中有着广阔的应用前景和想象空间。

    　　数智新能源板块实现“0-1”的突破。公司于 2020 年进军新能源领域，当年 7 月成立了上海铨泽新能源科技有限公司。据公司公告，2022 年 12 月，公司宣布拟与大连市国有资本管理运营有限公司合作，多方共同出资 4.5 亿元，设立大连国恒新能源有限公司，罗曼股份持股 35%。该子公司将参与“绿电点亮大连”项目的投资建设和运营管理，包括大连市公共建筑分布式光伏电站的开发、建设和运营，拟定额定装机容量预计 350MW；大连市城市景观照明工程（一期）后续的投建管，以及景观照明工程沿线广告点位的商业开发运营；等等。我们认为板块将实现从景观照明商业模式融合的 0-1 的突破，预计 2024 年开始将有较为显著增量贡献。

    　　投资建议

    　　基于公司新能源业务及虚拟现实业务相继落地，业务地域也在逐步扩展，调整 2023/2024 年营业收入至 10.29/13.88 亿元（原 10.39/11.97 亿元），调整归母净利润预测至 1.54/2.16 亿元（原1.84/2.33 亿元），新增 2025 年营业收入和归母净利润预测分别为 17.71/2.43 亿元。我们预计2023-2025年，EPS为1.41/1.97/2.22元，对应7月5日40.22元收盘价27.95/19.99/17.73xPE，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　需求不及预期，新业务拓展不及预期，系统性风险等

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