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九洲药业(603456):商业化项目快速放量且项目管线持续优化 2023H1业绩高增长
发布时间: 2023-08-17 12:52
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九洲药业(603456)

  事件:

      2023 年8 月14 日公司发布了2023 年半年度报告,2023H1 公司实现营收32.55 亿元,同比增长10.16%;实现归母净利润6.22 亿元,同比增长32.83%。

      商业化项目快速放量,2023H1 业绩高增长:

      收入端,2023H1 公司实现营收32.55 亿元,同比增长10.16%。其中,CDMO 业务、特色原料药及中间体业务分别实现营收24.82 亿元(+25.91%)、6.93 亿元(-10.87%)。

      利润端,2023H1 公司实现归母净利润6.22 亿元,同比增长32.83%。

      受益于商业化项目的快速放量,公司业绩实现高增长。

      技术平台进一步提升且项目管线持续优化,公司核心业务持续快速发展:

      公司通过提升核心技术平台和优化项目管线,推动公司核心业务快速发展。技术平台方面,根据公司公告,目前公司已建成多肽药物、偶联药物研发技术平台,其多肽平台已承接并交付多个新药研创公司的定制肽和多肽新药IND 委托研发业务;项目数量方面,根据公司公告,截止到2023H1,已上市、III 期临床、II 期及I 期临床项目分别为29 个(+26%)、66 个(+20%)、839 个(+27%),各阶段的项目数量均稳步增长;覆盖领域方面,公司CDMO 项目全面涵盖抗肿瘤、抗心衰、抗病毒、中枢神经、心脑血管等治疗领域。

      投资建议:

      我们预计公司2023 年-2025 年的归母净利润分别为12.29 亿元、16.00 亿元、20.56 亿元,分别同比增长33.5%、30.2%、28.5%;预计2023 年EPS 为1.37 元/股,给予当期PE 25 倍,对应6 个月目标价为34.25 元/股,给予买入-A 的投资评级。

      风险提示:新药研发不及预期风险、CXO 公司竞争加剧风险、项目订单增速放缓风险等。

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