公司2023 年上半年营收14.43 亿元（同比下降38.86%），归母净利润-0.98亿元（同比下滑128.52%），扣非归母净利润-1.36 亿元（同比下降139.53%）。

    公司2023 年Q2 营收8.24 亿元（同比下降27.74%），归母净利润0.52 亿元，扣非归母净利润0.29 亿元。

    公司2023 年上半年基因测序仪业务板块实现收入10.98 亿元（同比增长39.89%）。基因测序仪业务板块按照产品类型划分，仪器设备实现收入4.59亿元（同比增长35.69%）；试剂耗材实现收入6.24 亿元（同比增长42.12%）；服务及其他实现收入1531.49 万元（同比增长96.22%）；基因测序仪业务板块按照收入地区划分，中国大陆及港澳台地区实现收入6.95 亿元（同比增长36.42%）；亚太区实现收入1.84 亿元（同比增长10.99%）；欧非区实现收入1.4 亿元（同比增长83.55%）；美洲区实现收入7440.50 万元（同比增长141.30%）。

    公司2023 年上半年公司各型号基因测序仪全球新增销售装机总数同比增长63%，装机总量实现了持续快速增长；截至2023 年6 月30 日，公司累计销售装机数量超2910 台。

    公司2023 年上半年实验室自动化业务销售下降87%，新业务销售下降68%。

    公司2023 年上半年实验室自动化业务板块中，与公共卫生防控不相关的常规业务实现收入人民币7679.42 万元，环比2022 年下半年增长25.32%，展现出回归常态后良好的业务韧性。

    盈利预测与投资建议。我们预计公司23-25 年EPS 分别为0.07、0.36、0.85元，归母净利润增速分别为-98.6%、412.7%、138.6%，参考可比公司估值，考虑公司所处基因测序行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2023 年11-14 倍PS，对应合理价值区间82.37-104.83 元，给予“优于大市”评级。

    风险提示。估值波动风险，国际化进展不达预期，基因测序行业发展不及预期，基因测序行业贸易摩擦等。

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