事件：

    　　公司发布半年报：2023 年半年度公司营收3.11 亿元，同比增长18.94%；分别实现归母/扣非归母净利润0.46/0.23 亿元，同比分别增长61.27%/204.47%。其中，Q2 单季度公司实现营收1.54 亿元，同比增长6.67%；归母/扣非归母净利润分别为0.23/0.10 亿元，同比分别增减-5.66%/+47.71%。

    　　自研核心技术平台带动增长，高端数字示波器销售高增2023Q1-2 公司分别实现营收1.57/1.54 亿元，同比分别增加34.17%/6.67%。从增长因素来看，公司自研核心技术平台持续拉动营收增长，搭载公司自研核心技术平台数字示波器产品的销售占比同比提升3.76pct 至72.88%；其中高端（带宽≥2GHz）和高分辨率（垂直分辨率≥12bit）数字示波器占整体数字示波器销售金额比例已经达到49.52%，销售收入同比增长82.78%。

    　　盈利能力提振明显，研发稳定高投入

    　　盈利能力方面，2023H1 公司毛利率/归母净利率分别为55.60%/14.81%，同比分别增加3.62/3.89pct，其中数字示波器23Q2 毛利率为60.98%，环比提升4.24pct，对公司盈利能力提振明显。期间费用方面，2023H1 公司销售/管理/财务费率分别为17.19%/10.43%/-1.46%，同比分别增减0.68/-1.10/-0.13pct，其中财务费率减少主要系汇率波动带来的汇兑损益影响。同期公司研发费率为20.91%，同比下降0.36pct，依旧稳定在较高投入水平。

    　　新品订单攀升有望拉动营收增长，境外子公司完善全球化战略布局产品方面，23H1 公司新品销售营收6678.22 万元，同比增长237.77%，贡献营收增量明显；且公司于今年5 月首次正式公开发布DHO900/800 高分辨率数字示波器，产品依托“半人马座”自研核心技术平台，目前订单持续攀升，有望扩大公司在经济型数字示波器产品线的市场份额。分地区来看，报告期内公司新注册了马来西亚子公司，主要针对公司现有各类中端及经济型产品扩产，有利于进一步推动公司全球化战略布局。

    　　投资建议与盈利预测

    　　公司是具备数字示波器自研芯片组的稀缺标的，有望进入盈利持续上行通道，我们看好公司长期发展。预计公司2023-2025 年分别实现营收8.53/11.44/14.92 亿元，归母净利润为1.64/2.38/3.33 亿元，EPS 为0.91/1.32/1.85 元/股，对应PE 为55.48/38.35/27.40 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　产品销售不及预期风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险

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